基金：中期调整或将来临

　　长期牛市格局不会改变，短期中报预增个股为投资首选

　　证券时报记者 付建利

　　在一系列调控政策和预期利空等负面因素的放大效应下，市场的恐慌情绪导致昨日沪深股市再现暴跌行情。上证综指开盘4102.79点，最低探至3912.42点，收盘下跌150.37点，跌幅3.68%，逾三成股票跌停以及个股的普跌给市场人气造成严重打击。从技术面看，昨日股指击穿10日和30日均线以及4000点多重重要支撑，大幅向下杀跌。技术上看大盘已向下寻求二次探底支撑，而成交量的明显萎缩也表明增量资金的递减。后市何去何从？投资者又该采取怎样的操作策略？接受记者采访的基金经理大多认为，大盘进入中期调整在所难免，而从长期来看，牛市的格局不会改变，短期中报预增的个股成为投资的首选。

　　中期调整或将来临

　　在此轮牛市中，大盘每逢调整均有大量承接盘和增量资金蜂拥而入，而在上周五和本周一，在政策面并无明显重大利空的背景下，大盘出现快速杀跌、市场交投清淡、指数处于无量空跌的状态。易方达基金投资总监江作良认为，本次调整主要属于技术上的调整，大盘将在3800点左右盘整。

　　广发基金投资总监朱平认为，在经过前期大幅上扬之后，目前在各种利空预期的压力下，市场人气受到打击，信心有所下降，而部分股票估值过高和大量获利盘为兑现收益而抛出股票，则进一步加剧了目前市场的调整。在朱平看来，中国股市的非市场化因素过重，很大程度上并不是按市场规则来运行，这导致无法对后市作出准确判断和预测。

　　深圳一家合资基金公司的投资总监认为，如果说上周大盘的下跌只是市场在处于高位时的正常调整，而大盘在4300点关口的上冲乏力和昨日的惯性大幅下跌则表明，市场的中期调整拉开了帷幕。从昨天的盘面来看，一方面量能明显萎缩，大盘反弹无力，而从技术形态上看，20日以及30日均线的支撑双双失守，形态极为恶劣。多方几无反击之力，逢低买盘已大幅减少，在政策面尚无大的动作前，空方的力量将进一步释放，而A股新增开户数持续下降，连续三天低于20万户，显示增量资金也大幅降低，种种迹象表明，本轮牛市以来，一场真正的中期调整或将来临。

　　掘金中报预增股

　　在市场进入结构性的中期调整后，接受记者采访的基金经理普遍认为，国民经济持续快速发展导致的上市公司利润增长和持续扩大的外贸顺差所形成的流动性过剩局面成为支撑本轮持续繁荣牛市行情的两大客观因素，而从目前来看，支撑牛市的上述基本面丝毫没有改变，因此，目前的调整只是牛市中的正常调整，投资者应该理性对待，切忌盲目追涨杀跌。短期内对于一些中期业绩有望大幅增长的个股可给予适当低吸关注。

　　上海一位不愿透露姓名的基金经理表示，目前市场的调整主要是受加息预期、基金券商QDII分流资金等多重因素的影响，短期仅有少部分个股上涨，而且市场上缺乏领涨的龙头品种和热点板块，股指在破位4000点之后，有进一步向下寻求支撑的需要。但政策上的调控只是着眼于控制和防范结构性泡沫可能导致的系统性风险，并非刻意打压股指，管理层也不会出台直接打压股市的政策，而对于上市公司中报良好业绩的预期、股市的动态市盈率随业绩摊薄而相对具有吸引力，经济层面和

人民币升值的趋势不会改变，决定了此次中期调整属于正常的阶段性调整，并不是牛转熊的时点。就目前来看，绩差股与绩优股一起疯狂上涨的局面结束了，但市场仍然充满各种结构性机会。在经过较为充分的调整之后，市场将重拾升势，加速上扬。

　　基金经理们指出，不少绩差股和题材概念股在经过反弹之后又重新回到5月30日暴跌后的低点，此后将走上价值回归之路，近期市场最有可能的热点就是中报预增股，这部分股票大多为蓝筹股和中小企业板个股，估值相对具有优势，一旦有题材支撑，将演绎一波淋漓尽致的中报业绩浪行情。除了整体上市和资产注入这一贯穿牛市始终的热点外，投资者可适当关注工程机械、煤炭化工、造船、

商业地产、军工、钢铁、金融保险等板块，同时，一些消费类具有核心

竞争力的上市公司的股票以及区域概念类和节能环保类股票，也具有投资价值。

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