封基独立行情止步折价率20%

　　虽然基础市场的行情不够理想，但封基的绩效情况仍然较好，上周的平均周净值增长率为0.84%，32只基金的净值在增长，裕阳、泰和、裕华这3只基金的周净值增长率高于3%。从公司层面上来看，博时、华夏、易方达、富国等公司旗下的封基上周多有较好的绩效表现。

　　从二级市场行情来看在创新型封基消息从预期到明朗的情况下，沪深两市的封基行情也是互有扬抑。截至上周末，沪市基金的周上涨幅度为0.47%，深市基金的周下跌幅度为0.52%。沪市基金的周总成交金额为211.14亿元，比前周大幅度增加64.64亿元，增幅为44.12%；深市基金的周总成交金额为159.58亿元，比前周增加12.39亿元，增幅为8.42%。市场总体表现为沪强深弱的走势，这可能与创新型基金在深市方面明朗、在沪市方面朦胧有关。

　　截至上周末，小盘、大盘基金的隐含收益率指标分别是10.55%和29.47%，两项指标分别较前周增加了1.55个百分点和1.98个百分点，市场上隐含收益率高于30%的基金有12只。连续两周隐含收益率指标快速减少的情况在上周戛然而止，造成这种情况的表面原因在于创新型封基的消息有了一定的明朗，深层次原因在于相关创新型封基的某些设计条款。

　　据介绍，大成基金管理公司的设计方案中有这样的规定：“基金合同生效满12个月后，若基金折价率连续50个交易日超过20%，基金管理人应在30个工作日内召开基金份额持有人大会，讨论有关基金转换运作方式成为上市开放式基金(LOF)事宜”。这便在较为权威的层面上表明了封基折价率可以存在的合理的空间，即20%。截至上周末，26只大盘基金中有22只基金的折价率高于20%，其中有18只是介于20%至25%之间的，其余的4只也仅仅是略微有点超过25%而已。有了这样一个“20%”的规定，后市封基行情还能有多大的发展空间呢？

　　上周，

股票型开放式基金表现平稳。可能是由于受到股票市场有大盘股票发行的影响，

货币市场基金的短期收益率突然上升，上周的平均周净值增长率为0.0680%，比往常高出了近50%，七日年化收益率超过今年3月18日那次加息后业绩比较基准(2.23%)的基金有35只，其中高于5月19日加息后最新业绩比较基准(2.45%)的基金有31只，数量大幅度增加。

　　中国银河

证券研究中心　王群航

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