基金经理的投资日记

　　有人会主动冲向火焰吗？金猪宝宝蜂涌而至的投资借鉴是什么？看看基金经理的感悟

　　周五 晴

　　能力圈

　　常常有人问我，个人投资者能不能投资股票？我觉得这个答案应该以事实来说话。如果以一年为一个考核年度，自己投资股市的收益高于基金经理的投资收益，当然是选择自己投资股票，否则投资基金就是必然的选择。其实这是我们做事的一种原则——在自己的能力圈内行事，别人的财富故事未必属于自己。

　　投资股票相当于投资企业，投资之前所要做的头一件事应该是确信自己对其有个基本的了解，或者说该企业在你的能力圈之内。比如：企业所提供的产品和服务是什么样？这些产品和服务有没有替代品？目标客户群是怎样的？企业的定价能力如何……

　　如果你不是专业投资人，要想准确回答这些问题，可能有如下几条路：要么你找这个企业所处行业的从业人员，比如前几天与中兴通讯的一个部门经理聊天，他就很清楚3G的发展现状，对这个行业各家企业的占有率及各自的优势了如指掌，对自己的企业各项业务在行业中的地位有着准确的判断；要么你找这个企业产品或提供服务的消费者，正如喜欢喝酒的可以考虑投资酒类企业的股票。我有一个朋友，去年在奔波于各大楼盘之后坚决买入了万科股票，原因是万科的楼盘每个细节都让她心动等等。所谓“知彼知己，百战不殆”，我想用在投资中更有道理。尤其是这类与日常生活息息相关的行业，你就更有必要去走近它了。

　　投资基金相当于雇一个投资团队，那么你投资之前所要做的头一件事应该是让对该团队的认识在你的能力圈之内。比如，浏览该公司网站或参加公司组织的投资者沙龙、财富课堂、投资报告会等活动，多方位地了解其投资理念和风格，如果能与其区域负责人直接对话更多地了解企业文化及人员行事风格更好……

　　周一 多云

　　拉斯维加斯的名言

　　到拉斯维加斯，一下飞机就能见到老虎机。每家宾馆的一层都是形形色色一应俱全的各式赌具——老虎机、二十一点、轮盘赌等等，这其间的参与者有好多是为玩玩而来，所谓的小赌怡情吧。一般这类人有个特点，就是事先设定好了最高的损失金额，或者10美元,或者100美元。有趣的是，这类人不管刚开始是赢钱还是赔钱，其最终的结果会是一样的。那就是，把事先设定好的最高损失金额在拉斯维加斯消耗掉，区别只是每个人消耗的时间不一样罢了。最终大家在拉斯维加斯等于在玩电子游戏机，只是不按小时计费，运气好的玩的时间长点而已。所以在拉斯维加斯有句人人皆知的话：不赌是把财富从这里带走的惟一方法。

　　曾有人把股市比喻成赌场，其实如果你像玩老虎机一样买股票或买基金的话，股市还真就成了赌场。可想而知，你的结果也会和在拉斯维加斯一样。但是如果你能了解这市场的内生增长性之根本，了解企业，了解基金公司，在一定基础上进行投资的话，股市不可能是赌场，它能够提供参与者共赢的局面，这从国内外资本市场的历史是可以看出来的。不过大家一定得分清赌博与投资的鲜明区别——前者不加思考和分析。

　　投资玩的是智力，而赌博只能靠运气。

　　周三 多云转晴

　　奔向火焰

　　在一次空难中，惟一的幸存者向记者讲述他大难不死的原因:首先，他乘机有选择过道的位置习惯；其次，当事故发生时，他就拼命往火焰燃烧的方向跑去。前一个因素是一种习惯，给他逃生时提供了方便，赢得了宝贵的时间；而后一个因素是他看到了别人没有看到的生机——常态下火焰是危险的，是我们避之不及的，但在密闭的空间火焰燃烧的方向恰恰表示那里有充足的氧气，那里可以通向外界。虽然奔向火焰，身体可能会被灼伤，但冲出去，生命就能延续，还有什么比生的意义更重要呢？

　　从个人追求财务自由的角度看，养成理财的习惯一定会在不经意中让自己的财富保值增值。我的建议是，结合自己的现金流状况定期定额投资一些股票型基金，及早为子女教育和自己的养老计划打算，使自己不至于“钱到用时方恨少”。吃喝玩乐各种消费时如果使用信用卡，一则每月花费从账单上一目了然，二则无偿使用银行的55天免息期，三则积分还能兑换一些心仪的小礼品……这些习惯一旦养成，你会发现财富增值原来那样轻松。

　　从个人进行投资的角度看，有些风险并不像外表看到的那样可怕，在特定的环境里，风险的背后会有收益与之如影相随。每个人刚入市就会看到“股市有风险，入市需谨慎”的提醒，甚至曾经还有一段时间传过“防火、防盗、防券商”之说，可见股市曾经在一般人眼中俨然如洪水猛兽。但是如果我们透过这表面的危险，可以看到组成股市的部分上市公司净利润、净资产收益率、市场占有率等指标在每年递增。不难发现，只需要找出一揽子优秀的上市公司，伴随经济的高速增长，即使短期市场会有波动，但中长期投资获利必然理所应当。其中，开放式基金恰恰是最适合作为投资一揽子优秀上市公司的一种工具。因为一个优秀的资产管理人——基金公司中的第一梯队，其研究团队的最主要精力和优势就是挖掘优秀的上市公司，其组合投资的属性使得基金的持有人实际上就等于持有了一揽子优秀上市公司。

　　当你的金融资产投资在一揽子优秀上市公司身上，你还会因为股市本身特有的波动性而觉得危机重重吗？这时，也许那位生存者的话就是最佳选择——奔向火焰，带来希望……

　　周五 阴

　　蜂涌而至的烦恼

　　虽然专家门还在为今年是金猪还是土猪争论不休时，赶趟结婚，扎堆生宝宝的准爸爸、准妈妈们却没理会这些，还是按部就班地执行着制造金猪宝宝的计划。北京妇产医院目前的日门诊量从500增到600人，医院不得不不断缩小办公条件增设床位，每天三个夜班医生要接生至少20个宝宝，医生长期的满负荷工作带来问题可比躺在拥挤的产房严重得多哟。这种脉冲型的生育热带来的烦恼刚刚只是开始，接下来的月嫂难请、婴儿用品、奶粉等价格上涨、金猪宝宝们在未来上学难、就业竞争多……让我想到了现在七岁、出生于2000年的千禧宝宝们，他们在幼儿园一个班的人数比平常年份要多出25%，上学了，学校更是难进——人口突发性增加，人均所享有的社会公共资源就必然下降，而社会公共资源是不可能突发性骤增的，接下来会出现连锁反应，就像美国

二战后的婴儿潮也曾经带来过更多的社会问题一样。

　　但不得不承认，中国人是最具备脉冲性行为的民族，哪怕这种行为给自己带来的结果往往与预期相反也在所不惜。从结婚生子、到喝什么牌子的酒，就连掉渣烧饼也会在京城显示出让人难以理解的需求量，当然很快草草收场那是后话。更严重的是人们在打理自己资产的时候也是如此。今天一个朋友打来电话，说不到两小时，某只基金的销售就达到100亿而停止认购了，很多客户为没买到而愤怒。他很奇怪

证监会为保护中小投资者而要求开放式基金限制额度的行为为什么会让被保护者不满。我只能笑笑，就像美国的父母往往很少对孩子说不准这不准那，用他们的话说，孩子被烫过自然会离火远些。所以喜欢价格低、喜欢1元基金的人们就让他们买去吧，何必自欺欺人地搞什么限额呢，还有营销学“饥饿销售”之嫌。不过，如果这些人能同时购买哪怕5000元的一些优秀基金公司的高价老基金就会更好了。当然让我最担心的是这些脉冲性涌进的钱如果脉冲性流出会带来的后果，毕竟金融资产和金猪宝宝还是有很大的不同。