天治基金：加息不改中线向好

　　⊙本报记者 张炜

　　天治核心成长基金经理余明元表示，即使在牛市中，西方各国证券史上也都出现过阶段性的恐慌抛售，这种恐慌一旦出现，必然形成不可再现的阶段性低点，不论是对投机股还是投资股而言，3500点之下已形成空头陷阱和V型反转。加息不会将股指打下3400点。由于肉蛋价格的上涨，5月份CPI指数创出新高，市场预期央行会再次加息。如近期再加息，很可能会引发股市的短期振荡，这是近期制约股指反弹的主要因素。但这不会改变市场中线向好格局，更不会将股指打到3400点下方去。股市进入5月份以来，深成指一直领先于上证指数，显现出领先指标的效用，如后市深指继续向上创出新高，应会带动沪指冲击前期高点。而中期业绩浪，也是引领目前股指重新向上的主要因素之一。资产注入等外生型增长模式，会成为下半年市场资金的主要挖掘对象。只有这种增长模式能够迅速将估值提升，为上涨打开空间。但也要防止凡是有资产注入就是好股票的盲目倾向。券商、房地产、有色金属、医药、机械等板块的中报业绩可能会超预期。如券商板块，牛市格局中成交量不可能大幅萎缩，证券公司2007年业绩整体释放已成定局，券商板块近期每一次下跌都应被理解为逢低吸纳的好机会；就房地产板块来看，随着5月份以来，国内主要城市的房地产价格的创新高，一线房地产公司业绩将再上一个台阶；再看有色金属板块，以锌、镍为代表的有色金属价格在2007年继续创出新高，库存的短缺局面短期不可能扭转，这个板块中大多数上市公司的业绩将保持50%以上的增长，其中尤以拥有矿源的有色金属冶炼类上市公司，在此轮商品牛市中获益最大。