基金QDII探路者解析：华安QDII年收益率或10%

　　刘瑛

　　按照目前的投资收益率折算，华安国际配置基金(下称“华安QDII”)第一年的投资收益率约为10%。

　　作为基金QDII的试验产品，华安QDII正式运作起始于半年前，即2006年11月2日。约一个月后，华安QDII交出首份成绩单，2006年11月30日其累计净值1.0190元。

　　最近一次公布净值是在今年5月31日，累计净值1.0500元。这距离华安QDII成立半年有余，按此数据折算，年度收益率约为目前的2倍。

　　业内人士用“四平八稳”来形容华安QDII的表现。该人士还结合国际市场状况预计，华安QDII目前的

　　早在去年12月10日，华安QDII的投资团队在给客户的一封信中，透露了前期的资产配置情况，其采取了“重股轻债”的策略，即相对于基金业绩比较基准，适当提高了股票投资的比例。其中，债券投资主要配置在G7等国家中，股票则主要投资在美国的股票市场。同时，还积极地投资了商品市场和美国REITs市场。

　　华安QDII的表现实在无法与境内火爆的A股市场基金相提并论。2006年11月份至今，很多境内基金投资收益率超过100%。业绩的差别源于境内外股票市场涨幅的差别。

　　随后的QDII面临的严峻挑战是，如何给予投资者QDII投资回报并不会远远低于境内基金的预期。京华创业集团的投资经理赵启欣表示，目前看来，投资H股的QDII可能最受追捧，因为投资者能够明确看到同一家公司的H股价格低于A股价格很多。

　　在募集方面，华安QDII并不具有参考性，它以私募形式募集美元，最终募集金额约1.97亿美元。

　　而新的试行办法中规定的是，“可以人民币、美元或其他主要外汇货币为计价货币募集”。这意味着QDII的大门向更多的投资者敞开了。