推出QDII影响几何

　　热点聚焦

　　编者按：中国证监会昨日正式发布了《合格境内机构投资者（QDII）境外证券投资管理试行办法》将于7月5日正式实施，允许证券公司、基金公司公开筹集资金投资海外股市。QDII铺开能否为股市降温成为市场关注的焦点。

　　募集资金币种：人民币、美元及其他主要外汇货币

　　投资市场：与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区的证券市场

　　投资产品：挂牌交易的股票、债券、存托凭证、房地产信托凭证、公募基金、结构性投资产品、金融衍生品等

　　中国证监会昨日正式发布了QDII境外证券投资管理试行办法将于7月5日正式实施，允许证券公司、基金公司公开筹集资金投资海外股市。分析人士认为，此举在短期内不会对资金面形成过大影响，但QDII范围的扩大，不仅再度传递了管理层为股市降温的明确信号，还将在市场心理层面上对正在敏感关口徘徊的A股市场形成较大冲击。

　　投资范围广泛

　　和银行系QDII相比，证监会给予证券公司和基金公司QDII的投资范围选择空间显然要大得多。《通知》规定，基金、集合计划可投资的范围为货币市场工具、债券、金融衍生产品、结构性投资产品，已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证等，以及在这些国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金。

　　此外，基金、集合计划还可以利用融资投资金融衍生品，但仅限于投资组合避险或有效管理，不得用于投机或放大交易。

　　按照证监会披露的信息，目前与证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区为33个，涵盖了全球五大洲，其中既包括中国香港、越南、新加坡、印度等亚洲新兴市场，也包括美国英国等成熟市场。

　　在投资比例方面，《通知》规定，单只基金、集合计划持有同一机构发行的证券市值不得超过基金、集合计划净值的10%；持有非流动性资产市值不得超过基金、集合计划净值的10%；持有境外基金的市值合计不得超过基金、集合计划净值的10%；同一境内机构投资者管理的全部基金、集合计划不得持有同一机构10%以上具有投票权的证券发行总量。

　　对股市影响有限

　　短短一个月内，证监会和

银监会纷纷放开了其所辖机构投资境外证券市场的限制，相关银行推出QDII产品的速度也是相当之快。业内人士表示，管理层在内地股市目前的高位推出这样政策，其为股指降温的意图是显而易见的。

　　事实上，在分析人士看来，此轮股指的单边上涨行情得以维持的一个重要原因就是内地资金流动性的泛滥，而QDII资格的放开，则会将A股市场此前源源流入的增量资金中的相当部分引入价格和估值更具吸引力的香港股市。对目前静态估值水平较高的内地股市而言，其影响无疑是釜底抽薪。

　　尽管分析人士对QDII政策流露出了相当的忧虑，但业界广泛认可的是，A股市场此轮牛市的基础是

中国经济的长期强劲上扬以及人民币的不断升值。有市场人士指出，只要这两因素不出现拐点，A股市场的上升趋势不会轻易扭转。而这个政策本身已经是酝酿了很长时间，市场也消化了很长时间，短期内影响有限，昨天

大盘走势就已经反映了这一点。新报记者 高广华

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