两创新封基方案浮出水面

　　近期，受创新型封闭式基金推出预期的影响，封闭式基金一度出现井喷行情。日前，大成和国投瑞银两家基金公司展示了两个较为成熟的创新型封闭式基金方案。

　　名称拟定为“大成优选”的创新型封闭式基金设计方案，是在原有封闭式基金体系基础上突出稳健创新，着力解决治理结构问题，增加“救生艇条款”和分配制度改进等方面内容，抑制封闭式基金的高折价率问题。

　　该基金具体的“救生艇条款”为：在基金合同满12个月后，若折价率连续50个交易日超过20%，基金公司将在30个工作日内召开持有人大会，审议“封转开”事宜。基金分配制度也比原有封闭式基金更加严格，增加了“每年至少分配两次，每次分配不少于当期可分配收益60%”的条款。

　　名称拟定为“国投瑞银瑞福”的创新型

封闭式基金设计方案，主要特点是针对不同风险偏好的投资者进行结构化分级，通过优先和杠杆两类份额分别募集计价，合并运作，在细分基金市场中找到目标客户。

　　国投瑞银基金公司有关负责人介绍，瑞福杠杆将成为一只5年期交易所上市封闭式基金，瑞福优先则不上市，每年在托管银行开放一次申购赎回。将一年定期存款+3%作为瑞福优先的有限基准收益，基金收益优先满足这一基准收益，然后在基准收益以上的超额收益部分由瑞福优先和瑞福杠杆按照1：9进行收益分配。瑞福优先的收益部分相当于是瑞福杠杆放大交易中的借贷成本。

　　此外，国投瑞银基金公司通过和大成基金公司相似的“救生艇条款”保护瑞福杠杆不会出现高折价现象。

　　据悉，大成和国投瑞银基金公司初步计划的首只创新型封闭式基金发行规模分别为50亿份和60亿份，其中国投瑞银瑞福优先和杠杆各30亿份。

　　有关券商人士表示，创新型封闭式基金突破了以往80%的最高比例限制，最高可达100%的

股票仓位，并且传承了封闭式基金规模稳定、投资运作不受投资者影响、投资效率高等优势，再加上两大方案中的特色创新，新产品卖点多，有利于券商向投资者进行推广。

　　杨磊

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