两创新封基月底破壳

　　本月底或7月初发行

　　一位参会人士称，按照目前准备工作，两只创新封基将“一两个星期后就可能发行，最大可能性是7月初。”首批创新型封基，将在深交所挂牌。

　　与会人士透露，根据会议介绍，大成基金将发行的创新封基，主要从基金治理结构方面进行改良设计，上报方案的发行规模为50亿份，将实行末日按比例配售方式发行；而国投瑞银的创新封基则立足“结构分级”，上报发行规模为优先级与普通级各发行30亿份，总共发行60亿份。两只封基的封闭期均为5年，为封基的最短封闭期。

　　基金业知情人士透露，大成与国投瑞银的两只创新型封基很可能同天拿到批文，由于谁先发行谁就是“第一”，其历史意义和口碑效应巨大，因此，两家公司必然疯抢第一。

　　业内人士介绍，两只新基金谁抢到“第一”，取决于谁先拿到

　　可100%买

　　据透露，针对现有封基高折价率的问题，大成创新封基产品做了如下改进：股票投资比例范围为基金资产的60%—100%，即基金可以100%投资股票，投资于现金的比例可以为0。

　　而国投瑞银结构化分级基金主要思路是：基金由两级组成，一为优先级份额，一为普通级份额，分别募集和计价，但资产合并运作，在法律主体上是同一基金。该创新封基股票投资比例也是60%~100%，也就是说，理论上该基金也可全部用于股票投资。

　　而目前，国内开放式基金由于要应付申购赎回，最多只能95%投资股市，剩余5%留作现金准备；

　　突出保护投资者

　　从首批创新型封基的方案来看，各家方案都具备一定特点。这些方案都突出了对投资者利益的保护。在设计思路上，创新型封基与开放式基金之间的投资管理地位将保持平衡，以便二者形成良好的竞争格局，更好地解决以前颇受争议的封基利益输送及边缘化问题，以及折价率、分红等投资者重点关注的问题。

　　高折价率一直是封基的最大特点，但这波行情以来，随着二级市场价格上扬，封基折价率明显回落。业内人士认为，“救生艇条款”等设计内容有利于折价率进一步回落，平均折价率水平有可能降至10%左右的合理区间。

　　创新方案对基金分红也做了积极规定。创新型封基的存续期大多缩短为5年左右，远远短于此前封基10—20年的存续期。在增强透明性方面，不少方案都将创新型封基改为每日公布基金净值；而且承诺投资管理人员的选拔将公开透明，其他方面的信息披露也更加及时和充分。

　　综合