正确理解星级评级 买五星基金也要留个心眼

　　晨星(中国) 王蕊

　　目前，投资者将评级机构的基金评价作为选择基金的重要参考。“买基金，数星星”成为不少“基民”的口头禅。普通投资者也许不懂基金是什么，不知道基金由谁管理，但只要看到被评为四星或五星，便欣然购买。于是，基金在销售册上或是广告宣传语中便投其所好，各大门户网站上闪烁的基金广告纷纷镶嵌着“五星”或“四星”，很具吸引力。

　　其实，评级只是挑选基金的起点，提供了筛选的工具，星级评价是动态调整的，而且某只基金获得五星也可能只是昙花一现。

　　正确理解星级评级

　　其实，投资者在使用晨星评级时，应注意以下事项：

　　如果基金经理有变动，晨星星级评价不会随之改变。因此，评级结果可能只反映了前任基金经理管理该基金的业绩。

　　晨星星级评价对同类基金进行比较。每类基金中，有10%具有一年及一年以上业绩表现的基金会获得五星级。如果某类基金在计算期内的风险调整后收益均为负数，则该类基金中的五星级基金风险调整后收益也可能是负数。

　　晨星星级评价结果每月定期更新。投资人不应以星级下降作为抛售基金的指引。晨星星级评价结果的变化，并不一定表示基金业绩表现的回落，也可能只是其他同类基金表现转好所致。

　　星级下降如何应对

　　晨星对基金的星级评价每月会更新一次，如果你的基金出现星级下降，该怎么办？例如，投资者今年选购的基金都是去年获得五星的基金，经过几个月的市场波动，发现自己的基金由原先的五星变成了三星甚至两星，这时候该如何处理？卖掉这只基金永远都不再回首吗？

　　放弃自己曾经喜欢的事物，对谁来说都不是令人高兴的事，基金投资也是如此。在作出选择之前，你应该明确为什么要卖出，或者为什么不卖。某只基金星级下降反映其业绩的下滑，但并不意味着你就要卖掉它。你首先需要了解的是：该基金为什么会出现星级下降？

　　星级仅仅是起点

　　晨星的星级评价每月更新一次，衡量基金风险调整后收益与同类基金的相对水平。由此，晨星星级评价是对基金以往业绩的定量评价，旨在为投资人提供一个简化筛选基金过程的工具，是对基金进一步研究的起点，而不是终点，不是买卖基金的建议。

　　有时，基金尽管星级下降了，但仍然值得投资。例如，在2002年以前，Vanguard Capital Opportunity3年评级、5年评级和综合评级都是五星。该基金集中投资于高科技

　　因此，仅仅是某基金失去了一颗星或是两颗星，并不意味着你一定要把它卖掉。星级随着时间的发展会发生变化，投资人不能把星级作为买卖基金的唯一根据。