货币基金收益继续上涨 业绩分化趋势再度明显

　　上周，货币市场基金收益继续上涨，50只货币市场基金(不含交银货币B)的七日年化收益率均值为2.3058%，高于此前一周2.2039%的均值。50只基金中，有12只基金跑赢了加息后2.448%的业绩基准，占比24%，高于此前一周0.16%的比例。50只基金中，益民货币以5.3200%的收益率排名第一，天治天得利货币以4.9500%的收益率排名第二，鹏华货币B以3.1120%的收益率排名第三，鹏华货币A和长盛货币基金分别排名第四、第五；而银华货币A则以1.5660%的收益率位于榜尾。可见，表现最好与最差的基金业绩相差3.7540%，高于此前一周2.1990%的业绩差距，业绩分化趋势再度明显。

　　上周央行通过公开市场继续净投放资金1000亿元。上周二，

人民银行以价格招标方式发行了350亿元一年期央行票据，参考收益率3.0928%，与此前一周持平。上周四，央行发行30亿元三年期票据,较上周减少50亿元,中标利率为3.43%，与之前持平；同时发行320亿元三个月票据,较上周增加70亿元,中标利率企稳在2.7461%。这样，上周央行一共回笼货币700个亿。上周，公开市场到期释放的资金量达到今年2月春节以来的最高纪录，高达1700亿元，比此前一周增加了650亿元，使得上周公开市场向市场净投放1000亿元的资金，这也是连续第五周向市场净投放资金。资金到期释放量上升，而央行票据发行的利率已经连续四周持平，传递出央行意欲稳定货币市场利率水平的意图。

　　短期资金面紧张。大盘股申购导致上周短期资金面凸现紧张，上周四银行间市场回购利率和拆放利率全面跳升，银行间7天回购加权平均利率收盘上涨106.3个基点，收报3.336%，共成交1277亿元，较前一交易日增长3倍。上海银行间同业拆放利率昨日全面翻红，1周利率大幅攀升100.28个基点至3.2694%。上周五，全国银行间债券市场7天以上回购品种利率继续大幅上扬，交易结算量也创出近期较高水平，放量突破3000亿元。当日回购平均利率为3.315%，较上日上涨29.8个基点。各品种分别为：1天和2天没有发生；3天1.938%；7天4.234%，较上日上涨90.7个基点；14天3.873%，较上日上涨14.9个基点；21天3.948%，较上日上涨62.7个基点。预期资金上涨趋势可能要等新股申购资金解冻后，方能有所缓解。

　　债市方面。市场受上周公布五月份宏观经济和金融数据的影响，紧缩政策出台的预期十分强烈，加之取消利息税的预期大增，上证国债市场指数上周出现大幅下跌。上证国债指数周一开盘110.47点，周五收于109.92点，全周最高110.47点，最低109.83点，收出了光头带有下影线的长阴线。全周成交了31.83个亿，比上一周增长了8.37亿，成交量有所放大。

　　从具体的走势看，周一到周五五个交易日指数全部下挫，每天下跌的幅度有所不同，周一和周二都分别下跌了0.06%，周三下跌了0.02%，而周四和周五下跌的幅度较大分别为0.17%和0.16%，而周五是一年以来指数首次突破110大关。从盘面上看，过高的CPI数据进一步推动了中长期收益率上行，中长期国债位于跌幅前列，收益率曲线进一步陡峭。成交量方面短期国债受投资者偏爱，成交量居首的还是剩余期限少于两年的老券。

　　上周市场大幅下挫的原因之一在于上周公布的金融和经济数据。从数据看，CPI持续走高，为了平衡市场的实际利率加息势在必行，同时又一大盘股中国远洋将于6月18日登陆A股。加上未来新股发行可能加速，市场资金面偏紧。预计下周债券市场将继续维持弱市，债券市场熊市的格局基本形成。

　　5月CPI上升3.4%,创下27个月以来新高；新增贷款2473亿元,较去年增加379亿元；5月全国主要城市房价同比上升6.4%；这一系列经济数据均显示中国经济出现了过热的苗头。国务院常务会议日前也重申,要有效防止经济增长由偏快转向过热。宏观调控忧虑再起,海外投行分析人士认为,加息大势所趋,但短期并不迫切。

　　目前，上证指数在4100点上下反复震荡，对于未来行情的走向和节奏，市场分歧正在加大。在此背景下，不顾风险的盲目投资是不可取的。震荡加剧可能带来股民和基民收益缩水。把所有资金都用来炒股、

股票基金，对风险承受能力有限的普通投资者来说并不太适合。而购买货币市场基金则是个不错的选择，因其投资方向是央票、回购、优质企业短期融资券，故风险度甚微。相对存款而言，货币市场基金一方面具有与存款利息相当甚至更高的收益，另一方面又和活期存款一样方便，资金"T +1"日到账，可随时赎回。如果投资者预期在一年之内需要不定期地动用资金，购买货币基金是个不错的选择，并且其风险可控，适合作为日常

理财的选择。

　　附：2007年6月15日货币市场基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(6月15日)

序号	基金名称	当日万份收益	七日年化收益率
1	益民货币	4.0145	5.3200%
2	天治天得利货币	0.7211	4.9500%
3	鹏华货币 B	0.8457	3.1120%
4	鹏华货币 A	0.7824	2.8740%
5	长盛货币基金	1.2505	2.8690%

　　熊榜(6月15日）

序号	基金名称	当日万份收益	七日年化收益率
1	银华货币 A	0.5688	1.5660%
2	银河银富货币 A	0.4859	1.6710%
3	易方达货币 A	0.0501	1.6750%
4	国泰货币	0.6625	1.7430%
5	银华货币	0.6367	1.8100%

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。