私募基金横扫近万亿利润 投资规模接近7000亿元

　　洪其华

　　从“兰州铁路局神秘资金”到“涨停板敢死队”，在这波牛市中，到处都能看到私募基金的影子。

　　“在作出一些重大决定之前先到著名寺院烧香拜佛，获得成功后必定做些慈善活动。”这些是人们对私募基金神秘而陌生的描述，但这位资本市场上的“神秘来客”，却屡屡在市场中翻云覆雨，风光无限，让人追从又若即若离。

　　国信证券研究所刚刚完成的一份有关私募基金的研究报告显示：“目前我国的私募基金大约占证券市场总交易金额的30%左右，成为非常重要的一个投资主体。”

　　谁都不能忽视这波行情里的这支新生力量，国信

证券研究所所长何诚颖称：“我们估计，私募基金大约占到证券市场总成交的30%左右，2006年深沪两市

股票总成交为9万多亿元，当年换手率平均约4倍，则私募基金在股票投资上的规模就接近7000亿元，再加上债券和权证交易，私募基金总规模可能在7000亿~8000亿元。”

　　私募基金的这一规模也基本和张卫星的推算吻合。按此推算，私募基金在这波牛市中的利润也接近1万亿元。

　　在这份报告中，把所有通过私募方式筹集起来的基金都归入我国私募基金的范围，其组织形式主要有：“工作室”；咨询公司、顾问公司；投资管理公司；券商和信托公司的集合(信托)

理财项目等。

　　报告认为，京沪深三地的私募基金至少占全国的50%以上，而目前全国私募基金的规模大概比2001年时增长了30%~50%。根据调查统计和估算，以及新发行的信托产品，深圳私募基金的规模大约1400亿元，北京约1300亿元，上海约1000亿元。

　　由于私募基金仍处于“地下”运作，则其收益状况只好用信托产品作为代表。据了解，深国投从2004年2月20日首次设立“深国投·赤子之心(中国)集合资金信托计划”以来，已先后发行了赤子之心投资哲学、明达投资、亿龙中国四只信托产品。

　　据这些信托产品公开的收益情况来看，均有不俗的回报。其中“赤子之心”两只信托产品最近6个月的净值增长率都在48%以上，“明达投资”最近6个月的增长率也达到40.5%，2006年4月成立的“亿龙中国”截至当年9月初的收益率已达22.67%。报告认为，“这一收益水平应当说处于偏股型公募基金的中上游水平。”

　　私募基金曾在国际上得到快速发展的事实，也证明其有顽强的生命力。这主要与私募基金的特点有关：由于私募基金是向少数特定对象募集的，因此其投资目标可能会更有针对性；再就是政府对私募基金的监管相对宽松，因此私募基金的投资方式更加灵活；最后私募基金不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合，因此其投资更具隐蔽性，受市场追踪的可能性较小，其投资收益可能就会更高。

　　不过，私募基金也带来了很多危险的信号。由于我国的私募基金发展形式多种多样，规模参差不齐，内部结构千差万别，许多私募基金缺乏合理的风险防范机制，缺乏有效的激励约束机制，缺乏应有的信息披露机制，这就存在较大的道德风险，极易引发各种欺诈、违规行为，损害投资者的利益。

　　投资基金法工作小组副组长曹凤岐在接受《第一财经日报》采访时表示：“证券投资基金法基本就没有对私募基金作出规范，甚至连个定义都没有，可见私募基金是很缺乏规范的，但现在还苦于立法上存在很多的分歧。”

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