基金发行徘徊在市场和调控之间 从100亿到150亿

　　上限从100亿到150亿

　　基金发行：徘徊在市场和调控之间

　　吴慧

　　从暂缓发行审批到实行限额发行，从统一100亿上限发行再到实行不同公司不同限额发行，在A股指数不断攀升的同时，监管层对新基金发行的审批，在市场和调控之间徘徊。

　　上周，基民武阿姨在挑选新发行基金时发现，此前原来整齐划一的100亿发行限额有了分化，有的新基金限额100亿，而有的新基金则限额150亿。武阿姨并不知道基金的发行上限是由基金监管部门来审批确定的，她最终选择申购了一个发行限额为150亿的新基金。

　　此轮新基金的获批发行和年初新基金获批发行的时机如出一辙，均是股指暴涨、新基金暂缓发行在前，市场调整、股指暴跌在后，于是，新基金“适时”获批发行。5月30日，

　　但随后，开始发行的3只新基金的限额出现不同，华宝兴业精选基金的发行上限为100亿，景顺长城精选蓝筹基金、广发大盘基金的发行上限为150亿。为什么发行上限出现了不同？为什么发行上限从100亿变成了150亿呢？

　　相关基金公司人士先后向《第一财经日报》表示，此次发行能够将限额从100亿提升到150亿，是公司向监管部门进行了申请，分析了目前A股投资标的流动性、建仓的冲击成本和基金管理能力等因素。监管部门在综合了市场因素之后，批准了提高到150亿的申请。

　　“只要是基金公司的公司治理优良、过往投资业绩良好，同时又具有管理大规模基金的经验，即可多申请新基金的发行上限。”多位基金公司人士表示，监管层目前的态度比较明朗。他们认为，这相对于此前不论公司大小、投资业绩优良，整齐划一的100亿发行上限来说，是考虑市场因素的积极调整。

　　其实，经过此前的老基金拆分、分化等营销热潮，《第一财经日报》了解到，许多业绩优秀的老基金的总净值已远远超过100亿，并有相当一部分总净值接近200亿。

　　但基金研究人士认为，基金发行的规模应该由市场来决定，由监管部门来决定哪个公司发行多少规模是不符合市场规律的。监管部门的相关人士也同意上述观点，“应该由市场来选择，”但这也是在目前这个特殊的市场环境下，监管部门在调控和市场之间的无奈选择。

　　“最理想、最市场的状态应该是放开基金的发行，让基民有充分的选择，让市场来选择。”北京一位基金公司市场部总监认为，最近又放缓了新基金的发行，这使得新基金再次稀缺，稀缺就导致了新基民的超额认购新基金。武阿姨告诉本报记者，她原计划投资2万元到新基金，但考虑到限额发行的新基金将按比例认购，于是，武阿姨就申购了6万元的基金份额，以此来保证她最终能够买到2万元的新基金。事实上，华宝兴业精选、广发大盘和景顺长城精选蓝筹都是在一天即超过发行上限。