上市公司盈利增长主导后期行情

　　□ 本报记者 马玉荣

　　6月12日，景顺长城精选蓝筹基金首发一天募集规模已超370亿，6月11日，广发大盘当日累计认购申请金额已超过150亿的限额，景顺长城精选蓝筹、广发大盘、华宝兴业行业精选基金均提前结束募集。市场人气不减，得益于基金管理公司的品牌和业绩，新基金销售火爆，同时新基金发行的提前结束将为其建仓提供有利的条件。

　　华宝兴业基金公司总经理裴长江认为，调整结束后市场将仍会创出新高，因为支撑市场向好的基本因素和逻辑都没有发生任何实质性变化，市场长期向上的趋势并没有改变。裴长江称，正是考虑到目前的市场调整为长线的价值投资者提供了有利的机会，为尽快完成基金募集并及时把握目前市场持续调整后低成本建仓的机会，华宝兴业原来将行业精选基金的发行周期确定为5个工作日，而现在新基金发行的提前结束将为其建仓提供有利的条件。

　　本次获批的益民创新优势基金将于6月18日发行，益民基金总经理刘义鹏接受记者采访时表示，益民创新优势基金的主要投资对象是具有较高创新能力的企业

股票，这些股票中本身应有相当大的一部分大盘蓝筹，换言之，他们所投资的大盘蓝筹只是具有创新优势的一部分；同时，他们还注重高成长性股票的挖掘，分亨二线蓝筹依靠创新所取得的成果。近期市场出现较大的调整，一些前期比较激进的基金遭遇了比较大的净值损失。对于如何做好基金的风险控制，刘义鹏说，一直以来，公司对风险控制都给予高度的重视，在管理理念上他们将业务的开展和风险的控制放在同等重要的地位上，要求公司管理层和业务人员不仅要对业务负责还要对风险控制负责。对于投资管理的风险控制，他认为主要有二个关键点：一是重视研究对投资的指导作用，避免失误。在实际操作中，他们要求基金经理的投资必须有研究报告的支持，对重要的投资要进行反复的论证后方可实施；二是建立有效的投资决策、执行和协调机制，发挥好团队的作用。他一直认为好的基金经理对基金的投资业绩固然很重要，但过分依赖基金经理，将投资的风险集中在基金经理一个人身上本身就是一个特别严重的风险因素。

　　5月份，是行情的分水岭，也是汇丰晋信动态策略基金成立以来的一个关键期。经历了5月底开始的暴跌后，垃圾股炒作将逐渐降温、蓝筹股的低估价值将开始显现，与此同时，动态策略基金在市场下调时完成了基本建仓。提高印花税的举措虽然突然，但也是情理之中。最突出的作用是，打击了那些投机型的交易，因为短线炒作对交易成本非常敏感。从另外一方面来说，以中长线持股为主要策略的价值型投资，受到的影响就小得多。管理层的调控意图再明显不过。我们将会看到，蓝筹股被低估的现象将得到逐渐扭转，而垃圾股炒上天的喧嚣景象，将会很大程度上收敛。

　　什么才是主导后期行情的推动力？汇丰晋信动态策略基金经理认为，还是上市公司盈利增长。物价水平上升、居民收入提高、社会零售总额增长不断创出新高，消费类股将从中受益。包括食品饮料、

房地产、汽车等板块，业绩都有比较大的提升潜力，也都是他目前看好的。

　　从风格上来讲，成长型股票也有很多机会。经过一轮下跌之后，一些股票的价格相对于行业或市场平均水平已经偏低，同时，未来2年的增长预期却超过同类企业，这也是他们乐于投资的股票。

　　目前汇丰晋信提醒比较关注的风险之一，是大小非减持给市场带来的压力。4、5月份的减持还没造成很大的影响，这一方面是因为场外资金的积极介入，另一方面也是由于减持的节奏还比较均匀。但是，对于题材炒作的垃圾股而言，大小非减持就会带来不小的压力，因为股东对公司的未来实际上缺乏信心，股价也不具支撑力。因此，有可能会带来一些连锁反应。

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