基金分红会否加剧大市波动 封基有集中套现倾向

　　谢潞锦

　　随着广发、银河、景顺长城等基金公司推出了旗下基金分红方案，不少投资者享受到了“专家理财”实实在在的收益。但与此同时，也有投资者不免产生一个疑问：部分机构投资者“套现”行为会否直接加剧市场波动？

　　华夏基金上海分公司负责人董黎明博士在接受《第一财经日报》采访时认为，在机构投资者持股集中度较高的背景下，如果该类群体“集体减持”，那么这显然将对市场构成直接影响。

　　根据董黎明的分析，基金群体的分红大致由两个方面组成。首先是开放式基金分红。根据基金业内人士分析，出于营销扩募的动机以及迎合投资者心理的考虑，不少高价开放式基金往往热衷于采取“净值归一”的方法，直接通过分红的方式把基金价格大幅度降低，以吸引投资者参与认购。不过，由于目前基金持股集中度并不像以往那样高，而且，开放型基金的现金与

股票资产比例一直处于动态之中，因而并不会出现在特定时间进行大规模减持的情况。由此可见，当开放式基金采取分红“套现”行为时，对市场的影响是很小的。

　　另一方面的分红是

封闭式基金分红。由于存在长期折价和分红能力较强，使得近些年来封闭型基金的内在价值被投资者所认可。在二级市场上，因封闭式基金推出分红方案而引发的“抢权”行情也屡见不鲜。不过，也有种看法认为，相对开放式基金而言，封闭式基金分红往往有着“集中套现”的倾向，因此，该部分群体对于市场的影响也不能忽视。

　　值得一提的是，近期新基金发行出现热销局面，显示市场资金面仍然处于相对充沛的状态。而且，当某些品种因机构减持而发生“被动”下跌后，往往马上被其他基金相中其内在的投资价值。因此，即使某些基金因分红需要而“套现”，对市场的影响并不是很大。某大型基金的基金经理认为，现在机构投资者往往立足公司基本面进行价值投资，并不会对具体的指数波动以及其他个别的机构投资者行为抱太多关注。“那些有估值潜力的品种一旦出现在市场上，往往会马上得到机构投资者的关注。”

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