三类出逃基金可能成功抄底 大盘基金表现平稳

　　北京报道　本报记者　张冉　　

　　阳光总在风雨后。

　　经历了“5.30”和“6.4”两次大跌之后，6月5日，大盘在低探270点于3404点获得支持后，当日惊天逆转，上涨2.63%收出阳线。

　　与市场其他参与者共同经历暴风雨洗礼的基金，整体表现出跌时抗跌、涨时领涨的特性。

　　而此前，长达数月的“散户行情”令价值投资黯然失色，一度出现散户为基金经理所荐题材股跑赢基金重仓股的糗事。

　　面对一触即发的赎回潮，基金业沉稳应对。在风险教育生动的展现之后，投资者从狂热回归理性，基金开户数创出新高。

　　本期4位记者的深入采访，试图从不同视角还原振荡期基金的操作历程。

　　市场逐渐从“5.30”和“6.4”的暴跌中全面复苏，各种关于谁在暴跌中助跌，谁在暴跌后抄底的议论铺天盖地而来。

　　带此疑问，记者近日进行了大量数据统计和采访，探究基金在暴跌中扮演了什么角色？是先知先觉者，还是最后抄底者？

　　不是先知

　　“5月30日，暴跌来临突然，应该说大多数基金没有任何准备。尽管散户可以利用当天开盘15分钟后的近1个小时的反弹出货，但对于庞大的基金而言，基金在1个小时大规模出货的机率微乎其微。除非是5月30日之前，基金已完成减仓操作。而据我所知，大多数

　　据WIND统计，5月30日暴跌当天，215只偏股型基金平均跌幅为5.09%，剔除还未建仓的6只新基金，和仍在建仓期仓位较轻的基金，21只偏股型基金跌幅超过了当天大盘，这其中不乏广发小盘、中邮核心创业和益民红利成长等前期涨幅迅猛、操作凌厉的基金。

　　此外，52只基金当天跌幅超过6%，143只基金跌幅超过5%。而这143只基金几乎囊括各大基金公司的旗舰基金，以及上半年表现优异的偏股型基金。

　　三类基金被动脱险

　　“尽管大跌过后，大家都说自己如何在6月5日抄底，但据我所知，当6月5日上午大盘深跌7%时，并没有哪只基金以巨额资金抄底。如果真有，那只可能是能成功逃离‘5.30’大跌灾难的三类基金：一是仓位相对股票型基金本身就轻的保本型和稳健型基金；二是大跌后才开始建仓的新基金；三是在‘5.30’之后分拆的老基金。”基金业人士分析。

　　基金巨无霸嘉实策略增长盘子大、股票仓位相对较轻，其稳健型的投资风格在大跌中反而显得异常平稳。

　　5月30日，市场第一次大跌，该基金单位净值跌去3.07%。

　　6月4日，第二次大跌，该基金单位净值跌幅只有3.29%。

　　大市好转的6月5日，该基金单位净值增长3.299%，轻松超越大盘。

　　以5月30日单位净值跌幅小于3%的17只偏股型基金为例，最明显抄底的基金就是5月30日仍在建仓期的诺德价值优势。

　　当时，共有5只处于建仓期的新基金。其中，诺德价值优势在6月3日前毅然杀入市场买货，但由于随后大盘继续深跌，6月4日该基金净值下跌近6.32%，所幸6月5日大盘止跌企稳，其单位净值即上涨3.12%，超越大盘近一个百分点。

　　5月21日-6月1日进行集中申购的南方成分精选也有明显抄底迹象。

　　5月23日，该基金规模由5亿剧增至122.5亿。在新资金补给下，5月30日，该基金单位净值仅跌2.79%。随着大盘进一步急跌，该基金不断大量买入。6月4日沪指暴跌8.5%，该基金单位净值也深挫5.1%，但6月5日大盘回稳，该基金单位净值也创出了3.14%的增幅，超越大盘。

　　4月24日刚拆分完毕的博时第三产业成长基金因有新资金支撑，5月30日跌幅仅2.85%，但可能是择股方向出现偏差，6月5日，该基金单位净值仅增长1.77%，仍输于大盘。

　　难成抄底主力

　　“尽管此次大跌中，基金以稳定成绩向大众表明择股能力很优异，基金重仓股的抗跌性也充分证明了这一点。但并不意味着，6月5日，当大盘深跌7%时，市场涌入的抄底资金是基金行为。”　某北京基金公司投资总监表示。

　　“如果说抄底，假如说拿二成资金抄底，以6月5日上午7%的跌幅为例，应该获利1.4个点，加上当天大盘2.6%的涨幅，这批抄底资金涨幅起码应超过4%。但当日基金单位净值增幅在4%以上的寥寥无几。”　

　　对于基金不可能成为“6.5”抄底主力资金的原因，该投资总监进一步分析认为，首先，大多数股票型基金在5月30日之前仓位是满的，因此随着“5.30”和“6.4”两次大跌，微量减仓的基金手中已没有足够现金抄底，除非有的基金盘子小，而且转身快。

　　其次，“在‘5.30’大跌之后，有些机构资金进入市场抄底，但仍被第二次暴跌困住，因此，真正要选择在6月5日中午抄底，对资金操作者是个巨大的考验，而且这种短期波段操作并不适合巨大资金对安全性的要求。尤其是对于倡导长期投资风格的公募基金经理而言，波段操作的高风险显然不言而喻。所以，公募基金不可能是‘6.5’抄底的主力资金。”上述投资总监表示。