震荡行市下的基金投资选择

　　上周，沪深股市迎来了今年罕见的暴跌，大多股票型基金也随大市调整而缩水，许多基金投资者陷入两难。基金自然也不能幸免。在大震荡中，那么，目前哪些基金可以继续持有？哪些基金需要暂时回避呢？

　　两类基金值得警惕

　　记者了解到，尽管海外基金的历史证明， 长期投资是最好的基金投资策略。但是，长期投资并不意味着持有不动，“基民”要想获得更高的投资收益，还得根据当前的市场状况和基金的实际情况适时地调整。而在近期的动荡股市中，基金出现分化也是必然，投资需要区别对待。

　　业内人士告诉记者，调整一旦开始，受影响最大的无疑是指数型基金。由于指数型基金是被动复制指数，所以指数一旦下跌，基金净值自然跟随下跌，而不能主动减仓降低损失。尽管近期市场有所走稳，但也不排除二次探底的可能。由于指数型基金基本都是满仓操作的，具有“暴涨暴跌”的特点，一旦出现指数暴涨，逢高转换成其他基金也是一种策略。

　　据统计显示，在5月份波动最大的就是指数型基金，而经过5月30日的大跌之后，指数基金的排名骤然退后很多，显示出指数型基金暴涨暴跌的特征。指数型基金也是最近跌幅最大的基金。以5月30日的大跌为例，当日沪市跌幅为6.50%，深市跌幅为6.16%，而

股票型基金日均下跌5.31％以上，指数型基金日均下跌6.30％，平衡型基金总体净值平均下跌4.49％。指数型基金跌幅在基金中最大。

　　另外，小盘基金在涨幅过快后，也可以考虑获利了结。这是由于小盘基金由于规模相对较小，所以只要持股比例集中，一旦手中股票表现很好，净值的上涨就非常明显。但是在调整市道中，这种基金的抗风险能力自然比大盘基金要弱得多。所以对于风格激进的小盘基金，近期需要回避。

　　业内人士介绍，今后对于上述两类基金，当大盘指数开始加速上扬时，为了确保投资成果，投资者可以考虑果断暂时赎回或转换掉基金。

　　封闭型基金弱市场逞强

　　“基民”张先生近日心情很好，因为他持有的

封闭式基金在近期大跌之中损失不大。实际上，在这一轮大幅杀跌中，封闭式基金的表现的确可圈可点。

　　据记者了解，在此轮的大跌中，封闭式基金跌幅要远远小于大市。有市场人士认为，这主要是因为近期封基的一些潜在利好因素的支持。首先，由于今年上半年封基积累了较多的未分配利润，因此今年中期封基的分红预期看涨；其次，封转开的获批也刺激了套利资金的进入；最后，由于封闭式基金交易不受印花税上调政策影响，这也使得一些短线资金很快流入封闭基金这个“价值洼地”上。

　　与

开放式基金相比，目前封闭式基金的主要优势是存在折价率，即基金在二级市场上的交易价格要比基金净值低。目前，封闭式基金的加权平均折价率在20%－30%之间，随着基金到期日的临近，基金价格会趋于净值。所以，投资者可继续持有封闭式基金，而对于原先持有开放式基金或者直接投资股票的投资者，在大跌中开放式基金也是一个不错的“避风港”。

　　保本型基金更受关注

　　记者了解到，本次大跌值得注意的一个现象是，在连日市场重挫之下，有一部分基金的净值并未受到太大影响。这部分基金主要是“稳健型”基金。

　　为何此类基金在弱势中抗跌，这是由于该类基金投资品种配置了股票和债券不同的比例。在强势中，逐渐增加股票比例以获益，在弱势中，逐步增加债券比例以避险。与偏股型基金相比，该类基金投资风格相对保守，在保证投资者到期能得到本金的前提下最大限度地追求回报。一般来说，这类基金股票配置为65％，债券配置为25％，另外10％为现金类资产。

　　业内专家形象地将保本基金形容为弱市中的“保护伞”，牛市中的“战斗机”。“保护伞”突出了它保本的功能，而在牛市中，该类基金也有获利功能。据统计， 在2006年单边上扬的牛市，保本基金的平均绝对收益率达到了27.52%。收益最高的更是取得了绝对收益82.75%的骄人业绩。

　　业内人士提醒投资者，此类“攻守平衡”型的基金，投资者不妨可以多加关注。

　　（本报海口6月10日讯）