封闭式基金独立行情缩量上升

　　封基上周的平均周净值损失幅度为1.15％，仅有3只基金的净值在增长，即景宏、裕泽、裕华。从公司层面上来看，大成、博时、华安、易方达等公司旗下的封基上周有较好的绩效表现。

　　按照常理，影响封基行情的因素有两个：绩效和题材。当有特殊题材可能出现的时候，绩效因素就退居二线了。上周，一方面是基础市场经历了空前的大震荡，另一方面是创新型封基的消息正日渐明朗，封基走出了一轮小幅上涨的独立行情。截至上周末，沪市基金的周上涨幅度为3.14％，深市基金的周上涨幅度为6.52％。沪市基金的周总成交金额为81.66亿元，比前周大幅度减少43.36亿元，减幅为34.68％；深市基金的周总成交金额为84.28亿元，比前周减少28.73亿元，减幅为25.42％。

　　统计数据显示，在周价格变动方面，两市的基金全部上涨，但小盘基金具有明显的价格领先表现，周上涨幅度高于8％的6只基金中有5只是小盘基金，周涨幅最后的9只基金全部是大盘基金。从周成交量增减情况来看，两市只有3只基金的周环比成交量增加，其它基金全部有不同幅度的减少，大盘基金再次集体落后，排名后12位的全部是大盘基金，排名前12位的有8只是小盘基金。从换手率情况来看，大盘基金的市场中心地位依然不可动摇，周换手率领先的基金主要是大盘基金，落后的主要是小盘基金。

　　如果单从技术上来分析，价涨量减的图形不是一个好的预兆，但这是周行情，要有一个细致的、详细的分析。在上周的前四个交易日里，由于基础市场行情不是很好，封基在有关消息的影响下走出了自己的独立行情，但成交量一直难以放大，后来受创新型

　　笔者一直在说，创新型封基是当前封基市场上最大的期待之一，但究竟有多大的影响，还需要仔细思量。从逻辑关系上看，搞创新型封基试点的深层次原因是现有封基存在一些不足之处，未来创新型封基如果能够与现存封基有关联，创新型封基试点的成功之处能够推广到现存封基之上，那么对于现存封基将是一个利好；从另一个角度来看，现存封基高高在上的折价率，又在一定程度上对于未来创新型封基的发行存在着威慑，现存封基二级市场交易价格的上涨，对于创新型封基的成功发行大有裨益。搞创新型封基试点的目的就是为了要解决现存的一些历史问题，因此在相关消息即将明朗之际，现存封基的二级市场行情非常值得大家关注。

　　净值涨，但价格涨的更多，封基的隐含收益率指标上周大幅度降低。截至上周末，小盘、大盘基金的该项指标分别是10.83％和41.32％，两项指标分别较前周减少了8.52个百分点和8.77个百分点，市场上已经没有了隐含收益率高于50％的基金。隐含收益率指标这样同步快速减少的情况非常罕见，它是小盘基金行情活跃、大盘基金题材朦胧的综合表现，未来如果市场期待中的消息能够及时兑现，前期的高隐含收益率就有可能成为历史。

　　中国银河