基金首轮赎回潮暂落 基金经理仍忧虑

　　不过，基金经理仍忧虑赎回潮可能再次来临

　　刘瑛

　　面对基金规模的忽高忽低，基金经理多为被动操作。当时一位基金经理表示，他们现在唯一的选择就是看袋子里面有多少大米，就准备烧多少饭了

　　对于A股市场而言，基金赎回潮如同潘多拉魔盒开启一样可怕。幸运的是，首轮基金赎回潮已经结束。但是基金经理们仍在担心，潘多拉魔盒是否会再次开启。

　　在5月30日上调证券交易印花税后，A股市场开始连续暴跌。6月5日，上证指数在探底至3404.15点后才有所反弹。该点位和5月29日盘中最高点4335.96相比，跌幅超过20%。

　　其间，基金赎回和申购的状况牵动着投资者的思绪。

　　由于基金只公布每季度末的规模，所以目前没有公开数据可以精确判断出近两周基金的规模变化。相对于个别几家基金公司而言，集中了多只基金的托管行数据更有参考价值。一位托管银行人士讲述了其所在托管行5月29日至今的基金申购和赎回的情况，场内外资金大体上呈现出：大规模流出，缩量观望，重新回暖流入的过程。

　　5月29日，该托管行的基金申购量远远超过平时的规模，而原本就不多的基金赎回量下降40%。场外资金表现出强烈的入场欲望。

　　5月30日，上证指数暴跌6.50%，但是申购量和赎回量均和前日相当。此前的单日大跌后，市场在次日均能快速反弹，但是这次投资者抄底的如意算盘却落空了。

　　5月31日和6月1日的情形类似，申购量大幅度萎缩，赎回量略有放大，进出资金呈现平衡状态。由于没有快速反弹，投资者的热情开始下降，但是基金尚未遭遇大规模赎回。上证指数分别上涨了1.40%和下跌了2.65%。

　　由于前两日的资金超量流入，基金手中持有充裕的现金，市场一致看好的大盘股成为资金追捧的对象。5月31日，中国石化(600028.SH)和浦发银行(600000.SH)均以涨停收盘。6月1日，两只大盘股分别上涨了2.15%和下跌了2.22%。

　　但是，在经历了一个周末的思考后，可怕的事情终于发生了——潘多拉的魔盒开启了。6月4日，基金遭遇大规模赎回。6月4日上证指数下跌8.26%，连续暴跌严重打击了投资者的信心，恐慌导致他们拼命出逃。

　　该托管行人士称，6月4日的赎回规模与2月26日规模相当。在4月18日和5月14日基金也曾遭遇大规模赎回。

　　在基金被大规模赎回的次日，股市往往会暴跌。回顾上证指数，2月27日下跌了8.84%，4月19日下跌4.52%，5月15日下跌3.64%。

　　6月5日，上证指数在开盘后延续了前日的暴跌，当跌至3404.15点时，跌幅已经超过7%。迫于赎回压力，基金显然加入了抛售阵营，但是下午投资者开始重新兴奋起来。

　　上海一家基金公司的市场总监表示，让基金感觉到压力的只有6月4日的赎回。实际上，6月5日，资金仍在继续流出，只是赎回和申购的规模均有所下降。

　　6月6日，最令人担心的继续大规模赎回终于暂时停止了。申购规模与前日相当，但是赎回规模与前两日相比大大缩小，资金转向净流入态势。

　　面对基金规模的忽高忽低，基金经理多为被动操作。当时一位基金经理表示，他们现在唯一的选择就是看袋子里面有多少大米，就准备烧多少饭了。

　　6月7日，资金继续净流入，申购和赎回的规模和前日相当，并未逐步放大，场外资金观望氛围浓厚。

　　6月8日，资金面开始回暖，申购规模放大。上述托管行人士表示，市场内外氛围逐步回暖之中，阳光或将渐渐灿烂起来。充裕的资金在短期内仍无法找到更好的出路。

　　提高

　　不过，基金经理们的顾虑却在积聚。在市场连续上涨时期，市场对待加息的态度是不跌反涨。但是在提高证券交易印花税后市场暴跌，市场对再一次加息的态度难以把握。任何风吹草动都会导致基民们再一次大规模的赎回从而倒逼基金进行减仓。

　　上周五，被给予厚望的大盘股表现差强人意。浦发银行下跌了3.45%，中国石化下跌了1.62%。