G8峰会规范对冲基金 德国孤掌难鸣

　　本报记者 安士莲 北京报道

　　6月6日至8日在德国东北部海滨小镇海利根达姆(Heiligendamm)召开的G8峰会如往届一样议程满满。而今年担任轮值主席国的德国，第一次将对冲基金的议题塞进了峰会拥挤的议事日程中。

　　6月4日，大西洋彼岸也成立了新的政治联盟，欧洲社会党(PES)以及美国民主党人士联合呼吁全球领导人重视“不健康的杠杆收购给社会带来的挑战”，甚至联合上书美国总统布什以及德国总理默克尔，希望对冲基金行业实现全面的 “透明度、信息披露以及责任性”。

　　默克尔在6月4日接受德国《明镜周刊》(DerSpiegel)杂志访问时说道：“不可否认，会议的某些话题已经让我们费尽唇舌。比如对冲基金，我希望这个行业能够多一些透明度及自我监管，以此限制全球金融系统的风险。”

　　美国经济咨询机构环球视野(GlobalInsight)政治风险研究部主任詹·兰道夫(JanRandolph)在接受本报记者采访时说：“从理论上讲，对冲基金危机将给整个金融体制带来系统性风险。”

　　最常被提起的例子就是1998年8月，美国长期资本管理公司(LTCM)对冲基金的破灭。由于俄罗斯爆发金融危机，政府违约，LTCM几近崩溃，并影响到一些国际性的大银行。

　　兰道夫说：“从定义上讲，对冲基金是一项高负债、低成本的定向性交易投资策略(Directionaltrades)，但是一旦某个环节出错，银行投资者就会像‘一条绳子上的蚂蚱’，连锁反应不可估量。对冲基金目前占全球主要金融市场规模的1/4到1/3，因此其潜在影响远高于1998年。”

　　东道主德国一直希望对冲基金能成为G8峰会的主要议题，默克尔积极倡导建立“自愿行为准则”保证行业的透明度。

　　但对于G8其他成员国而言，默克尔的呼吁似乎只是耳旁风，美国和英国的反对就像一堵障碍墙。

　　默克尔在接受《明镜周刊》采访时还说道：“我相信这 (针对G8峰会议题达成协议)很困难，如果美国不采取行动，其他很多国家也都会持观望等待的态度。我不期待本周就达成解决方案。这是一项艰巨的任务，需要我们展现耐心。”

　　德国非常担心对冲基金的多米诺骨牌效应。

　　兰道夫说，对冲基金具有“资产剥离”功能，远期经济前景很好的公司可能因为当前的财务困境而不得不将资产剥离，拆卖给对冲基金，因此从公司资产中获利的是对冲基金，而不是公司的股东或员工。

　　德国认为目前对冲基金的营运方式像个“黑匣子”，处在正常的监管机制无法触及的阴影之中，因此需要打开这个 “黑匣子”，“走到阳光底下”，多一点透明度。

　　过去10年中，对冲基金的数量、规模以及影响力增长十分可观，管理着近1.5万亿美元的全球资产。且目前10000多家对冲基金中，大部分都在英美境内。兰道夫认为：“目前如果没有美国及英国这两个对冲基金大国的支持，德国肯定孤掌难鸣。”

　　相对于气候变化、

　　在6月8日会后的声明中，G8官员也只是宣称“鉴于对冲基金行业的强劲长势，交易工具日益复杂，我们重申高度警惕的必要性”。

　　英美两国为何对对冲基金如此无动于衷？

　　兰道夫认为，英国更倾向于以原则而不是法治为基础的“轻触”型金融监管机制，由于伦敦正从美国挖走越来越多的投资者，因此美国近期也开始实行低管制措施。美国及英国相信现有的国际银行监管体制已经足够充分，由于受到监管，银行在投资对冲基金时已经采取了适宜的风险管理措施，换言之，根本不需要第二层保险。

　　所以，尽管G8财政部长“已经尽力”，但是共识仍只停留在纸面，而尽管屡屡碰壁，素有“铁娘子”之称的默克尔仍然不愿妥协，“我们需要有耐心。在2007年德国任值班主席国期间，我们仍会将对冲基金议题一直保留在G8峰会的议事日程上”，默克尔说。

　　来源：经济观察报网