四只让人放心的全球基金

　　□Morningstar晨星（中国）邵星

　　目前，全球范围内的股票市场集体创历史新高，而债券收益率普遍低迷，这对于那些追求价廉物美的投资者成为了一段艰难的时期，因为他们很难找到明显令他们满意的金融产品来进行投资。波士顿投资公司GMO总裁杰里米·格兰瑟姆说：“所有的主要资产类别，包括房地产业、股市和债券与历史相比都估价过高。”

　　格兰瑟姆因他一贯的悲观论调而闻名。当然人们不一定完全认同他的见解——他认为全球主要股市都进入了泡沫状态。虽然很多基金经理认为当前市场还存在着充分的获利机会，但是对于普通的投资者来说，搜寻价格低廉的股票的结果是令人沮丧的。

　　因此，我们认为这是一个适当的时机来介绍一些被晨星分类为“全球配置型基金”的产品，既可以在美国投资，也可以投资于美国以外的国家，同时这些基金还可以投资于多种资产类别而不是仅限于一种。当然，这些基金经理并不具有找到绝对价格低廉的“宝藏”的超人能力，投资者可以考虑这种投资范围广泛的基金，因为在当前形势下由自己来做资产分配的决策是比较困难的。

　　美洲资本收益基金

　　美洲资本收益基金（American Funds Capital Income Builder）管理的资产超过了900亿美元，因此不需要更多的募集。其资产研究和管理团队富有才能，采用与该公司所提供的其他成功的大型产品通用的方法在全球范围内选择

股票和债券。这只基金在同类全球基金中相对保守。这并不是因为它拥有很多债券，相反这只基金大约三分之二的资金都投资于股票，而是因为管理它的基金经理们更倾向于选择价值型股票，并且尤其青睐有固定分红的股票。

　　该基金在每个熊市年份都能够位列同类基金排行榜的前半部分。截至2007年6月6日，其今年以来回报率为7.57%。它的费率也很吸引人，为0.55%。但是其庞大的资产额有些令人担忧，但是好过其他一些American Funds的基金，因为它尽其所能在大量股票上放置了范围极其广泛的委托权。

　　BlackRock全球配置基金

　　虽然不能像上述那只基金那样基于价值选股，但是这只基金也并不过于激进。与American Fund相比，它拥有占总资产比例更高的债券和现金，股票投资大约仅占总资产的一半。然而这一比例是可变的，就在两年之前，其所持有债券的比例就曾经大幅减少。换句话说，该基金的基金经理会以获利机会为导向，根据自己的意愿来调控基金的资产分配。这只基金具有辉煌的长期历史纪录，其近五年的年收益率均高于道琼斯指数。基金经理得益于反向投资(contrarian)的投资策略。特别是负责股票投资的基金经理，他们不惧于进行与指数或者他们的竞争者相背离的投资。

　　荆棘堡投资收益基金

　　虽然掌管荆棘堡投资收益基金（Thornburg Investment Income Builder）债券部分的基金经理于今年年初退休离职，这只基金仍拥有众多的追随者。随着时间的推移，Thornburg证明了它在这只基金和其他产品中对股票的选择策略是明智的。而负责债券的新基金经理看起来也比前任更加称职。另外，新任的基金经理并不是主角，因为这只基金投资债券的部分通常都很小。

　　但是有两件事需要注意。其一是投资者们希望基金能够在各个资产类型中进行更多的平衡，这使得该基金很有可能改变它在不同资产类型中的相对投资规模，从而发生我们在此没有涉及的状况，使对该基金的预期发生变化。它目前资金的具体配置为：美国股票占34.9%，海外股票占47.1%，优先

证券占1%，债券占7.4%，现金占9.6%。其中共有80%的资金投资于股票，这一投资比例并不罕见。其二是关于费率。虽然它随着总资产的增大降低了费率，但是仍然过高而未达到我们期望的水平，它现在的费率为1.38%。

　　瑞银全球配置基金

　　这只基金由瑞银集团众多投资专家运行，投资策略是远离新兴市场而盯住大盘股。这并不是其投资策略中仅有的谨慎部分，基金经理们在选股时还倾向于投资价值型股票。该基金的投资团队致力于评价大量的数据以便在任何时间都能判断出哪个领域中的哪只股票能够提供最好的价值。

　　现在，他们比其他基金经理更乐意选择美国股票，该基金投资了49%的资产于美国股票，而仅投资了15%的资金在海外股票。这只基金在最近几年的表现并不耀眼，2007年的收益率为10.57%，低于基准指数的12.17%。但是其投资策略使我们相信这是一只值得长期持有的基金。重要的是，当市场下滑时，这只基金可能会是一个不错的避风港。

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