宝盈鸿利基金经理：牛市股价是透支未来

　　5月30日，印花税上调后，股市连续四个交易日暴跌，沪市指数从4300点急速下跌近千点，市场存在泡沫的言论再次出现在人们的视听中。对此，基金经理如何看待？同时，许多投资者赖以信任的基金也由于大盘的持续走跌从净申购变成净赎回。基金又该如何应对呢？时报记者就此采访了宝盈鸿利基金经理刘丰元先生。

　　信息时报 ：如何看待现在的泡沫论？

　　刘丰元：很多人提泡沫，我更加赞同一个透支的概念，牛市里面是透支未来，现在看股价觉得贵，但是到08年底，看当时的业绩，也许就不贵了。经验证明，没有一个国家的牛市会在两年内结束，虽然市场乐观，牛市透支未来，中国未来还是有很多值得投资的。例如中国经济的持续高速增长，这是任何一个国家都无法与中国相比的，现在处于经济发展黄金时期，高增长，低通涨。假如国家社保政策跟上，带动内需，中国增长还是乐观。很多人说中国经济主要依赖出口和投资，这两块可能是经济发展的隐患，我不这么看。

　　信息时报：接下来基金的投资会面临哪些不确定因素？

　　刘丰元：一个最大的不确定性是散户的赎回。现在很多人认为管理层觉得

　　信息时报：那么现在基金的赎回情况剧烈吗？

　　刘丰元：比较温和，但是并不激烈，市场预期还是比较乐观。因为牛市中，除了估值，除了理性，还是有规律的。牛市里面调整幅度不会太深，比如说印度股市的调整，只有一次超过20%，大部分时间在15%，今年有一天暴跌超过20%，但是很快就结束了。

　　我们目前看好的行业包括金融、地产和钢铁，另外自下而上选择的消费品行业也值得特别关注，这四类行业的估值还相对合理，现在并没有到找不到可投资的股票的时候。

　　人物简介：

　　刘丰元，男，37岁，北京大学光华管理学院理学硕士，CFA，具有9年证券从业经验。曾就职于国泰君安证券有限公司、中融基金管理有限公司、中国人寿

　　2005年7月加入宝盈基金管理有限公司，先后从事债券组合管理、行业配置和行业研究等工作。