震荡市显示基金优势 防御首选二线蓝筹

　　□本报记者 余喆 北京报道

　　受印花税率上调至3％。的影响，近期大盘震荡剧烈。基金在震荡市中将采取何种投资策略？对此泰达荷银周期基金经理魏延军表示，本次调整扭转了前期市场追逐题材股的趋势，二线蓝筹将有所表现。震荡市中基金将采取防守反击的投资策略，积极进行结构性调整，捕捉被市场错杀的股票。

　　二线蓝筹攻守兼备

　　“股市长期来看是上市公司的称重机。没有内在价值支撑的股票，短期可能涨得很高，但跌下来会更快。”魏延军表示。

　　二季度之初，泰达荷银即提出蓝筹股将回归市场主流的观点，五月以来的蓝筹走势也印证了这一观点。尤其市场上周大幅调整后，蓝筹股表现出较强的抗跌性，也使重仓蓝筹股的基金净值损失小于大盘。

　　5月30日上证综指大幅下跌281.83点，跌幅达6.5%，深证成指下跌6.16%。而银河

证券基金研究中心数据显示，

股票型基金净值当日平均下跌5.31%，平衡型基金更显稳健特征，净值损失为4.49%。泰达荷银旗下基金整体跌幅更小，基本在2%到3%左右。对此魏延军表示：“在判断蓝筹股即将王者归来后，我们在操作上坚决贯彻了这一思路，把组合配置都调到二线蓝筹上。这样在市场出现调整时，二线蓝筹跌得慢，反弹却更快，使我们基金的净值表现比较好。”

　　之所以选择二线蓝筹作为应对市场调整的利器，魏延军解释道：“牛市背景下成长性是需要首先关注的，二线蓝筹以中小盘为主，成长性比较突出。而且二线蓝筹前一阶段被严重低估，几乎没有涨过，业绩又很好，迟早会被市场重视。”

　　魏延军认为，二线蓝筹股中很可能演绎出“从优秀到卓越”的故事，上升空间很大。而一些小市值公司，则会演绎出从黑马到灰马再到白马，市值从小到大的过程。“例如苏宁电器、金发科技，都体现了这一过程。”

　　另外，监管层近日出台的上调印花税、新基金获批等政策明显表现出鼓励机构投资者，引导市场转向价值投资的意图，同样会刺激对二线蓝筹的需求。“但是二线蓝筹也要看估值，如果短期涨幅过大，也要适当降低配置。”魏延军补充道。

　　震荡市显示基金优势

　　“目前市场已经过了齐涨齐跌的阶段，散户靠捕风捉影就能赚钱的时代已经过去了。基金以其专业能力更适应未来的蓝筹行情和震荡市场，基金的业绩会最终征服投资者”，魏延军坚定地表示。

　　在今年题材股鸡犬升天的行情中，很多基民赎回基金转战股市，虽然靠投机题材股短期跑赢基金，但近日很多题材股的连续跌停让这些投资者的赢利顿时灰飞烟灭。而基金根据市场的阶段特征动态调整大小市值股票的配置比例，可以提高投资效率，长期看更有可能获取超额收益。

　　“某一阶段投资者自己炒股可能比基金赚钱更多，但市场出现调整时抵御风险的能力远远低于基金，赚的钱很快就赔掉了。所以长期看基金的赚钱能力还是高于投资者自己炒股，毕竟投资最终还是要看上市公司的质地，这方面基金经理作为专业人士更有优势。”魏延军认为。

　　事实上，基金投资的优势在五月份已经得以展现。

开放式基金在上个月取得了全面超越大盘的成绩。泰达荷银旗下基金表现尤为抢眼，荷银精选基金以19.52%的净值增长居股票基金首位。“市场调整和基金的业绩最终会说服投资者，让投资者认识到基金的价值。”

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