南方基金：市场短期下调空间有限

　　□本报记者 易非 深圳报道

　　昨日，市场再度出现恐慌式下跌，上证指数跌幅达到8.26%，深成指跌幅达7.76%，两市上涨家数只有30家，很多前期抗跌的蓝筹股也开始下跌，如工商银行跌幅达8.26%，中国石化跌停。对此，南方基金管理投资人士认为，这更多是市场恐慌性情绪所致。他们认为，目前市场一致预期沪深300指数的2007年动态PE已降低至27倍左右，估值水平在可投资范围内，即使受情绪影响，短期下跌空间也十分有限。

　　经过4月的亢奋后，2007年5月股市一波三折，先盘后升再跌，市场普遍认为提高交易印花税至0.3%成为30日以来市场调整的外部催化剂。南方基金管理公司投资人士认为，从上调印花税的实质影响来看，是提高投资者的交易成本。上调印花税可以抑制市场过度的投机炒作，有利于市场更健康的运行。虽然从0.2%的印花税增加来看，相对于当前股市的赚钱效应，实际影响有限，但更大的影响在于投资者的心理预期。

　　南方基金指出，其后的行情也确实发生了结构分化：回顾今年以来较大幅度的调整共出现5次，过去的四次调整，基金重仓股、低市盈率股、绩优股调整幅度都居于前列，相反低价、微利亏损和高市盈率板块相对抗跌，而这次下跌，市场结构发生明显变化，绩优蓝筹更为抗跌，这可能预示市场行情进入了一个阶段性的振荡整固期：结构性调整真正开展，投资气氛将有所收敛。虽然昨日相当多蓝筹股也出现了较大幅度的补跌，但更多是市场恐慌性情绪所致。

　　南方基金指出，目前市场一致预期沪深300指数的2007年动态PE已降低至27倍左右，而预期业绩增长40%以上，历史和跨国比较，这样的估值水平还是在相当可投资范围内的，即使受情绪影响，短期下跌空间也十分有限。

　　南方基金表示南方基金一直提倡理性的投资态度，在市场出现大幅调整时，应该提醒投资者不必过度恐慌，毕竟股市的长期牛市格局没有改变；同时在市场过于乐观，乃至阶段性亢奋时，则会提醒投资人市场还有很多的不确定性和局部泡沫的现象；牛市并不是一帆风顺，而会是涨涨跌跌中曲折向上。南方基金表示将会积极调整结构，回避风险，把握机会，相信中国股市的未来依然光明。