人才流动利于优化市场

　　蒋飞

　　撇开公私“门阀”之争，仅从人尽其才的角度而言，“公募基金经理转投私募”不如说是正常的人才流动，甚至是对整个证券投资基金行业人力资源的优化配置。

　　公募与私募各有不同定位，对人才的结构性需求也不可能一样。中国证券市场发展到现在的时点，其广度和深度都不是过去所能及，更多的蓝筹上市，更多的红筹回归，以及更多的金融衍生品都已经在门槛上。市场已经具备了成就私募传奇的初步条件，市场里最不“安分”、最具冒险精神，且能力确实出众的一批操盘者，断然不会放弃这个机遇。

　　公募基金到现在为止还是一个金色的“鸟笼”。公募基金对资产安全边际的苛刻要求，对操作模式的严格监管，限制了潜在“传奇式投资大师”的施展空间。

　　况且，这个“鸟笼”已经不再那么光鲜，私募基金的“金手铐”更加能体现“潜在大师”们的价值：业绩提成，股权分红，以及随之而来的市场号召力。

　　然后，做私募也不是那么简单，通往大师之路也不平坦。当一个“明星基金经理”从公募出走时，除了能带走多年积累的声名之外，他放弃了过去一切相对稳定的东西，换来的却是全部的不确定。

　　另一方面，公募基金即使不再耀眼，但仍有广阔的发展前景——它面对的是最广大的投资者群体，以及他们手中的庞大储蓄。公募基金现在有一些制度上的问题，包括监管不科学、激励机制不够等。通过适当放开基金经理的投资渠道，允许基金公司实施股权激励等措施，公募基金的管理水平和服务质量都会有很大提升。

　　人才的适度流动，既能促进新陈代谢，又能达到优化配置的效果。而在行业的宏观层面，一轮基金经理的“出走”，或许正是中国