老牌基金业绩平平 中小型基金有宝可淘

　　中邮、泰信、兴业……今年来表现突出的基金公司都是一些新鲜的名字。老牌基金公司的竞争力下降了吗？日前，笔者走访了基金买卖网首席分析师任瞳，他通过研究发现，近几年在投资能力的比拼上，各家基金公司都未建立自己牢固的霸主地位，仍然是“江山代有才人出，各领风骚一两年”。因此，国内基金业的现状是规模与业绩双分化，但两者的分化有着不同的方向，规模的大小并未与业绩的优劣呈现明显的正相关关系，基金投资者不妨在中小基金管理公司中寻宝。

　　中小型基金今年业绩领先

　　基金买卖网首席分析师任瞳表示，从今年一季度的业绩看，除了华夏大盘一只老牌基金还能持续领先外，其他排名靠前的基金公司都已经改头换面，像去年下半年成立的中邮核心、益民核心都是新公司的新基金。

　　任瞳认为，大型基金公司经常在媒体上出现，曝光率很高，投资这些公司的产品，能够给人一种安全感。一般来讲，大型公司运作时间较长、人员众多、机构齐全、功能完备，既定的投研流程和风控确保公司运作在正常的轨道之上。由于总体规模大、旗下基金众多，大型公司重视的是整体运作的稳健和安全，主要通过各类制度和规范来进行流程化的投资活动。在这中间，人的因素被逐渐淡化直至模糊不清。在机制和人的权衡上，大型公司更看重机制，投研过程没有小公司灵活。此外，大型公司更容易滋生官僚作风，管理效率会因此而下降，在瞬息万变的

资本市场，这容易成为大型公司的暗伤。

　　而中小型公司规模甚小，市场占有率很低，过往业绩也可能一般，投资和研究方面在市场上没有太多话语权。中小型公司承受比大型公司更多的压力，而富有激情的中小型公司会将其转化为发展的动力，在投资和研究等核心环节上投入也会更多。而此类公司没有大型公司那么多繁文缛节，制度上更具灵活性和机动性，更有可能获取超越同行的收益。

　　有投资者认为，大型公司的业绩会比中小型公司更加稳定，但任瞳认为稳定性与规模没有必然联系，在起伏变化较大的新兴

证券市场，中小型公司生存和发展的空间要远比大型公司广阔，因而是风险偏好者的理想选择。

　　寻找有潜力的中小基金公司

　　从目前来看，国内中小型基金公司的业绩表现往往不尽如人意，良莠不齐，投资者很难从中遴选好的产品进行投资。不过，任瞳认为，如果用发展的眼光去看基金业绩的变迁，重点考察基金业绩的改善状况，将有利于发现具备成长潜力的中小型公司，不会错过那些可能成为王者的布衣。

　　他表示，考察中小规模基金公司的潜力有几个办法。第一，将管理规模在100亿元左右的基金管理人划为中小型公司。第二，从定量角度考察这些公司旗下主动型

股票基金和混合基金2005年以来相对业绩(季度)的表现，将相对业绩不断改善或存在改善趋势的品种列入重点观察范围。第三，我们从定性角度评价公司整体运作情况，判断管理人在投资和研究两个关键环节上的实力、潜力和可持续性。任瞳建议，经过比较，兴业基金表现突出、潜力很大，因此建议投资者将其作为重点关注对象。

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