一季度十佳基金二季度投资策略集锦(2)

　　5. 华安宏利基金

　　基金经理：尚志民 陈俏宇

　　市场展望和投资策略

　　展望下一阶段，我们预期市场的震荡幅度及频率将高于首季，主要原因在于尽管流动性过剩现象依旧存在，但受限于估值的牵制因素，资金将在各行业与板块中加速轮动；同时若股指期货推出，是否会加剧市场的短期波动也有待进一步的观察。

　　本基金将在操作中采取主动与积极的操作。一方面，从估值的阶段性变化角度出发，对部分大市值股票进行动态配置与调整，提高组合的资金效率。另一方面，我们也将积极寻找具有安全边际的品种，关注具有外延式增长的资产整合板块的投资机会，以及具有可持续的内生式增长的成长性品种的长期投资价值。同时，我们也将积极关注股指期货推出的进程及其对市场的中短期影响。

　　6. 光大保德信红利

　　基金经理：许春茂

　　市场展望和投资策略

　　在已经公布的2006年年报和2007年1季度业绩预增公告中，上市公司盈利增长速度正经历几年以来的一个高峰期，而这一因素会在短期内淡化投资者对估值的担忧。我们判断，在2007年2季度，市场在乐观的情绪鼓舞下，不排除创出今年最高点的可能性。但是，股指期货推出后对市场波动的影响、对估值的担忧、大小非的减持，以及可能更严厉的

宏观调控政策的出台，提醒我们在市场极度乐观时要保持谨慎。我们将严格控制组合动态估值水平，以降低组合的风险暴露度。而资产配置层面的调整，可能是我们在市场极度乐观时的操作工具。

　　7. 金鹰成份股优选

　　基金经理: 李鹏

　　市场展望和投资策略

　　对二季度的行情持相对谨慎的态度，如果随着资金流入股市速度的减缓，市场目前高位换手的资金循环平衡被打断，将对短期的市场形成一定的压力，市场可能以震荡走势消化政策面以及估值的短期压力。市场仍将处于振荡期，近期内交易性利润可能将成为最主要的超额收益来源。当前市场的最大风险是政策性风险，面临草根储蓄进入股市的大趋势，保持股市良性平稳的运行将是政府的必然选择，如果听任场外资金入市进一步推高股价导致估值泡沫，政府对股市的调控意志会逐渐加强。虽然保持牛市平稳向上、运行得更长久一些应该是各方的共同愿望。但今年以来调控政策的密集出台，表明政府对经济中不平衡问题关注程度在提高，要警惕新调控思路带来预期改变和以往政策累积下从量变到质变的效果。

　　投资策略偏重于防御性，继续看好受益

人民币升值、内需增长和国家自主创新战略的金融证券、装备制造、地产、食品饮料、零售、旅游传媒等行业。同时，重点关注钢铁、航空、交运、煤炭等低市盈率、业绩有超预期公司以及大盘蓝筹股的重估机会。对外资并购、整体上市、优质资产注入、股权激励等制度变革中受益的上市公司保持高度敏感性。

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