银华基金:高估值下投资策略聊天实录(2)

    基金公司为什么没有跑过大盘

　　主持人:但目前网友有质疑，一季度的时候基金为什么没有跑过大盘？

　　简青:这个也是我们前面讲了，第一季度和去年第四季度走了完全不同的行情，除了指数的起伏比较大之外，还有的就是估值比较低的蓝筹股，还有一些二三线的成长股，有注资的概念，重组的概念，对于这些股票来讲不知道是金子还是沙子，我们坚持这些主流投资一定是一个市场的趋势，我们是做一个趋势的投资者，做一个主流的投资者。

银华基金简青。

　　主持人:因为时间的关系，我们先休息一会儿，30秒钟广告之后我们继续回来。

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    政府会对股市做什么？

　　主持人:各位网友，欢迎继续回来，这里是新浪网财经频道视频聊天的直播现场，我们继续我们的聊天话题，上周四的时候，我们知道股票出现了大跌，当时因为数据推迟到下午的三点钟，这就引起了股民的恐慌，大家都在想，政府会不会通过一些手段打压股市，您觉得宏观政策的因素对股票的走势会有什么样的影响？

　　简青:我认为其实从去年四月份开始市场开始涨了，政府采用了一系列的货币调控手段来去调节股市，其实我觉得这是一个特别特别好的这样一个方式，因为政府在越来越用市场的手段调控市场，你行政的干预可能会有一些，但是会越来越弱化，其实也是在抑制流动性过剩的因素，我们也可以看到当年日本的时候，股灾也是因为它对货币政策这个调控采取了一种比较弱化的，没有采取一系列加息这些手段来控制这个市场的节奏，可能也是出现了股灾这样一个状况。

　　我觉得从目前这种状况来讲，政府采用这种宏观调控的手段其实是非常必要的。

　　主持人:但是我们又看到，政府第一季度连续地提高存款准备金率，加息，好像对于股价的上涨影响非常小。

　　简青:还有一个很大的因素，就是老百姓看到基金的效益，一直以来中国的储蓄比例在全世界来讲也是最高的，长期老百姓没有一个投向，现在经历了一年多的市场上涨，一方面老百姓还是增加了信心，相信了你的市场，会把越来越多的钱放进去，作为政府来讲还是抑制热钱流入市场，其实是不矛盾的。更多是通过市场，而不是采用一种极端的手段，如果是说现在我们不调整的话，可能越来越热的时候可能会有极端的手段，所以我们觉得政府还是有长远的这样一个对市场的长期发展，我觉得这是有利的。

    08年之前会有怎样的走势？

　　主持人:很多人会觉得08年奥运会的时候是一个时间点，很多人认为08年之前可能股市会一直涨，08年奥运会结束了之后，大的事情结束了之后，也许股市就会下跌，您怎么看？

　　简青:你说支持股价上涨，最根本的原因，从经济的宏观角度来讲，我们还是在一个比较正常健康的轨道，虽然出现了一些过热，但是政府也要采取一些措施抑制过热，从长期来看我们觉得还是好的，还有一方面我们真正支持股价上涨的是企业的盈利水平，我们还是看到，去年到今年市场可以涨得这么火，最根本的原因是企业的盈利的预期在不断调整和增长。

　　主持人:企业的盈利是一个缓慢发展的过程，会在几个月的时间像股价一样翻番吗？显然不可能。

　　简青:所以大家想，类似我们举个例子，如果企业的重组和注入，不可能说是在一个月两个月，翻几番，所以会有一个持续的过程，这个过程其实支持了股价的上涨，所以大家对08年这个概念我觉得就很不客观，我可能这个企业在这个之后，这个效果可能三年五年才会反应出来，所以企业一直存在着持续上涨的空间、动力，其实市场还会维持上涨的水平。

　　主持人:我们现在看一些网友的问题。

　　简青:好。

    五一持股还是持币

　　网友:因为五一长假马上要来了，五一后基金会有大的波动吗，是继续持有还是博回。

　　简青:一到五一都会有这样的问题，印象最的是去年4月27号，当时政府发布了调整存款准备金率的宏观调控，第二天股市就是大涨，当时我记得几年来第一次宏观调控之后市场的上涨率，当时说明了大家的一个信心，可以说五一之后，这个市场1500点，1600点一直涨上去，其实这个假期不必对你这个，其实没有什么特别的意义，只是说其实是你心里的预期。

　　主持人:大家认为五月一般是政策或者调控比较容易出台的月份？

　　简青:是这样，我觉得今年加息的问题不是一个悬念，肯定一直在有，这是肯定的，你持股还是持币的概念，我觉得刚才我在前面讲了，可能在第二季度的时候市场会有调整，因为确实是说，好多股票涨了很多，其实它没有那么好，可能这些股票会有调整，市场可能还会有一个重新的回归的过程，可能又回到我们主流投资上来，这是我们对第二季度的预期。

　　调整是不可避免的，你对基金来讲，我觉得可能幅度会有限，因为大部分的基金都是拿一些很好的股票，而且你买基金来讲，我觉得还是买一个长期的这样一个趋势，你认为基金是可以给你赚钱的，所以不要在意五一、十一这样一个节假日的因素，只要你的钱是闲钱，你可以长时间地放在基金里面，我觉得还是不要考虑它短期几天的波动。

　　主持人:好的，继续看问题。