2007年封基股票投资比例上限有望放开

　　□本报记者 商文

　　记者从业界获悉，部分封闭式基金正在酝酿突破股票投资的比例限制，他们希望在目前80%上限的基础上有所提高，甚至是完全放开。

　　据了解，与封闭式基金相比，开放式基金的股票仓位上限最高可达95%。由于股票投资比例不同造成的业绩差别，在今年的牛市行情中表现得尤为明显。来自银河证券基金研究中心的统计显示，截至12月1日，股票型基金平均净值增长率为93.89%，偏股型基金为85.89％。同期，封闭式基 金的平均净值增长率为80.86％。

　　业内人士指出，

　　近年来，由于其自身存在的制度性缺陷逐渐凸现，封闭式基金正面临被“边缘化”的窘境。为了引导其走出发展困境，管理层开始倾向封闭式基金向分红型产品转型。同时，监管部门对发行新的封闭式基金也明确表示了肯定态度，鼓励各基金公司上报创新型封闭式基金产品。

　　从已经成型的创新型封闭式基金设计思路来看，首先是将存续期限适当缩短，提高基金持有人的资金流动性。其次，抛出了所谓的“救生艇计划”。即预先设定一定的折价率水平，当封闭式基金在运作过程中达到这一标准时，采取转开放等后备措施。

　　除了以上两点外，专家指出，针对封闭式基金持有人利益缺乏有效保护的问题，可以考虑采取定期召开持有人大会的方式加以解决。

　　根据《基金法》的有关规定，“修改或提前终止基金合同”、“更换基金管理人或基金托管人”、“转换基金运作方式”等须经基金持有人大会的表决通过方可执行。但在日常的基金运作，基金投资表现等这些与持有人利益密切相关的问题上，持有人则缺乏相应的监督权，基金公司的利益往往凌驾于持有人利益之上。对于以诚信为生存基础的基金行业，封闭式基金所面临的生存困境自然不难理解，而这些问题需要通过产品创新解决。