每月固定缴款申购基金并不能保证获得理想收益(2)

　　Case1案例：上投摩根阿尔法基金的定期定投

　　该基金2006年4月24日开通定投业务，假定从当日起开始每月投资500元，情况如表1：

　　NOTICECONCLUSION如果投资者对于资金流动性要求比较高，投资周期比较短，就没法充分享受长期定投带来的低成本优势，尤其是在市场急速上涨阶段，这类投资者更不适合选择定投。案例1分析:Case Analysis上证综合指数在2006年4月份进入1450-1500区域，市场整体出现急速拉升，并于7月5日达到行情最高点1757点，其后出现快速下跌。

　　这期间，上投摩根阿尔法2006年7月7日单位净值达到最高点1.8707，如果投资者选择赎回，则拥有份额934.36份，平均成本1.61元，收益243.58元，收益率16.24%；如果投资者选择继续投资，本文截稿日8月4日净值为1.6965，投资者拥有份额1211.26份，平均成本1.65元，账面收益56.32元，账面收益率只有2.81%。

　　2006年7月24日2006年6月26日2006年5月24日[表1:以上投的这支基金为例，快速上涨的市场并不适合定期定投]2006年4月24日日 期1.78411.6396280.25304.95单位净值投资500元份额1.432349.161.8057276.901.数据来源:上投摩根基金公司

　　2.基金一次性投资的最低限额一般为1000元，与银行约定定期定额投资可以低于此限额。注：1

　　在市场处于较长时间底部震荡时进行基金定投，效果相对更好，因为在相对低的位置堆积了尽可能多的份额，但是前提为市场向上趋势比较肯定，也就是说进行基金定投，实际上需要足够的耐心和信心，否则时间就不是你的朋友，而成了煎熬你的仇人。

　　Case2案例：上投摩根中国优势案例2结论:CONCLUSION虽然在理想状态下，定投投资者B可能会抓住市场的低点，但是由于无法在底部申购到足够多的份额，因此收益率并没有超过投资者A，因此可以认为在长期趋势向上，并且在预计的投资周期中，上涨阶段幅度大于下跌阶段幅度的前提下，进行较长时间定投，收益效果比较理想。而从上海市场的技术图形看，2005年4月到2006年4月市场处于1000-1300可以看做一个比较大的底部区域(见下图)，正是由于投资者A在这段时间内一直进行定投，因此在市场相对低的位置获得了更多的基金份额。案例2分析:Analysis从2004年12月至今，

　　假设投资者A一直参与定投，截至2006年8月4日共投资21个月，拥有份额9114.02份，平均成本1.15元，收益5965.12元(其中2005年11月1日每10个单位派发红利0.2元，假设采用现金分红，可获得分红收益109.27元)，收益率57.85%。

　　假设投资者B具有一定的证券市场分析能力，在2004年底到2005年中的市场下跌中没有进行投资，而是选择了在上证综合指数处于1000点区域时进行定投，如果在2005年6月2日开始定投，截至2006年8月4日，共投资15个月，拥有份额6117.85，平均成本1.23元，考虑其间分红49.35元后，收益为3564.05元，收益率47.5%。