欧洲央行为何对退出QE迟疑？下周政策会议给您答案

　　欧元可能是今年表现最好的主要货币，但欧元区金融状况仍然极其宽松。欧洲央行对退出量化宽松（QE）政策迟疑不决，也许正是基于对欧元强势的担忧，而这点或会在下周的货币政策会议上得证实。

　　目前欧洲股市处于高位；国债收益率与利率很低（在有些情况下甚至是负利率）；信用息差较窄，而信贷增长强劲。这在很大程度上要归因于欧洲央行实施的QE计划。

　　法国兴业银行分析师指出，目前金融状况接近欧元1999年问世以来最为宽松，但不是比美国宽松得多。在美国，美联储正在升息，而且不再扩充资产负债表。

　　下周欧银会议欧元强势是焦点

　　下周召开的欧洲央行会议可能会讨论欧元强势问题，而且在欧洲央行行长德拉基随后召开的记者会上，该问题无疑将是主要话题之一。

　　据悉，欧元兑美元急速升值走势，已令愈来愈多的欧洲央行决策者感到忧心，可能意味着欧洲央行将比当初规划更为缓慢地逐步退出资产购买计划。

　　有消息人士称，汇率已经变成一个更大的议题，欧元大幅升值已经导致货币环境趋紧，相当于调升利率。

　　这不，周五欧洲央行消息人士就透露，在当前购债计划到期的仅仅几周之前，欧洲央行决策者可能都无法准备好完成有关明年债券购买计划的决定。

　　欧元走强是经济表现的写照

　　欧元兑美元和兑英镑在短短三个月时间内就已经上涨10%，并在本周升破1.20关口，为近三年来首见。放在以前，如此大幅升值会伤害经济增长，并威胁欧洲央行的通胀目标。但今时或许不同往日。

　　法国巴黎银行指出，欧元走强带来的紧缩效应在很大程度上被其它因素所抵消。不光是整体货币环境极为宽松，而且欧元贸易加权汇率并没剧烈升高，今年以来上升5%，升幅要温和得多。

　　欧元走强也是欧元区经济表现的写照。欧元区经济正在以六年来最快的速度扩张，而且穆迪在本周成为最新一家上调对欧元区经济增长预测的机构。

　　传统的欧元区经济增长一直依赖出口，因此对于汇率波动极为敏感。但如今增长更多靠内需拉动，所以对于欧元走强的敏感程度不再像以前那么高。

　　据法国巴黎银行数据，今年第一季欧元区经济年率增长1.8%，其中内需贡献2.2%而净贸易贡献负0.4%；而三年前的第一季该区域经济增长1.3%，其中内需贡献0.9%。

责任编辑：李兀 SF053