Danske:坚定看多欧元，上调欧元兑美元目标至1.2以上

他们的分析师表示，近期欧洲央行的讲话与政治风险的再平衡已转向支持欧元上涨。

在7月25日向客户提供的简报中，丹斯克银行的高级分析师Helt表示，他的团队上调了一、三、六、十二个月欧元兑美元的目标价。

在过去一个月里，欧元兑美元经历了一场完美风暴，从德拉吉在6月下旬在辛特拉的欧洲央行论坛上发表的强硬言论开始。

Helt认为，德拉吉和欧洲央行已经让市场对欧元/美元的忧虑一扫而空，欧元兑美元有望重新定价，并弥补它长期被低估的那一部分。

随着法国大选的结束，政治风险基本释放，欧元上涨的疑虑进一步下降。因此，欧元近期的上涨可谓一帆风顺，而美元却受到了美国政治动荡的拖累。

美国总统特朗普未能带领共和党的议员们修改并替换奥巴马医改法案。这表明总统日后在税收和财政支出等利好美元政策也很可能遭遇失败。

与此同时，通俄门丑闻持续发酵，也削弱了人们对政府行政部门的信心。

欧元兑美元依然低估

Helt还指出，估值、趋势和资金流动等条件相叠加后的结果显示欧元会继续上涨。

从根本上说，欧元兑美元仍然被低估了，根据MEVA模型，预计这种“反向重力”的拉动效应将是欧元升值的关键驱动因素。

此外，尽管近期欧元区PMI有所下降，未来几个季度，欧元增长势头可能会放缓。但欧元区的PMI水平整体仍处于历史高位。

丹斯克银行还预计，外国资本流入和欧元区稳定的经常账户盈余，将继续推动欧元升值。

不过，丹斯克银行表示，如果欧元的势头在短期内减弱，投资者不应感到意外;毕竟，欧元近期出现了急速上涨的走势。

就欧洲央行的言论来看，下一个关键事件将是德拉吉在8月24-26日在杰克逊霍尔的讲话，届时将密切关注有关欧洲央行货币政策转变的信号。

如果转向一个提高利率和削减宽松的论调，那么欧元的反弹将是合理的。如果没有，不排除出现急速跳水走势。

上调评级

丹斯克银行将欧元兑美元1个月和3个月的目标价分别上调到1.13和1.17，以反映他们的预期。

从长期来看，分析师仍预计欧元/美元将受到基本面因素的支撑，而对欧洲央行的分歧将更少。他们把6个月和12个月的目标分别从1.15上调到1.18,1.18上调到1.22。

众投行观点

丹斯克银行的观点在外汇分析师圈子中并不是唯一的。

对欧元的看法发生了重大变化，分析师们正根据近期的强劲走势来更新他们的预测，这使得他们先前的预期看起来非常谨慎。

德意志银行的分析师预测，欧元兑英镑汇率将从目前的水平进一步上涨5%，而他们预计欧元/美元汇率可能会反弹至1.20。

同样值得注意的是，世界最大的投资银行摩根大通本月宣布了一系列对欧元汇率的升级。

Euro Upgraded: EUR/USD now Forecast above 1.20 as "Genie is out of the Bottle" say Danske Bank

A big upgrade for the Euro to Dollar exchange rate (EUR/USD) has been announced by Danske Bank who believe a perfect combination of events have transpired over recent weeks that will allow the single-currency to race higher.

Analysts at the Scandinavian banking giant say recent ECB communication and the balance of political risks “have shifted in favour of the Euro”.

In a briefing to clients dated July 25, Danske Bank’s Senior Analyst Morten Helt says he and his team are lifting their one, three, six and twelve month forecasts in tandem.

“Over the past month, EUR/USD has witnessed a kind of perfect storm, starting with Draghi’s hawkish speech at the ECB Forum in Sintra in late June. In our view, Draghi and the ECB have already let the ‘EUR/USD genie’ out of the bottle – and basically paved the way for a continued correction in the FX market of some of the long-standing undervaluation in EUR/USD,” says Helt.

The balance of political risks has shifted in favour of the Euro with the French elections passing by without offering any negative surprises and expectations for future German elections suggesting the status quo will win out.

So while the skies are seen clearing in the Eurozone, politics in the US has been a USD negative recently.

The inability of US President Donald Trump to stamp his authority on his Republican lawmakers suggest the President’s pro-Dollar policies on tax and spending will likely have to be watered down significantly.

Meanwhile, the Russian scandal simply won’t die and therefore continues to undermine confidence in the executive branch of Government.

EUR/USD Still Undervalued

Helt also notes that a combination of valuation, growth momentum and flows remains EUR supportive.

“Fundamentally, EUR/USD is still undervalued, according to our MEVA model, and we expect the pull effect from this ‘reverse gravity’ to remain a key driver for EUR appreciation,” says Helt.

Moreover, the EUR still benefits from solid growth momentum despite the recent dip in the PMI figures, indicating that growth momentum could ease in the coming quarters; PMI levels in the euro area remain high by historical standards.

Danske Bank also expect foreign equity inflows and a solid current account surplus in the Eurozone to continue to drive EUR appreciation.

However, Danske Bank say we should not be surprised if momentum behind the Euro fades in the near-term; after all it has been a meteoric rise for the single-currency of late.

In terms of ECB communication, the next pivotal event will be Draghi’s speech at Jackson Hole on 24-26 August, which will be monitored closely for any signals about a shift in the ECB’s monetary policy.

If a shift to a world of higher interest rates and reduced quantitative easing is signaled the Euro's rally will be justified. If not, a rude downward correction might occur.

Danske still think it is most likely that at its September meeting the ECB will announce a review of its monetary policy at the October meeting.

Forecast Upgrades

Danske lift their 1- and 3-month forecasts from 1.13 to 1.17, “reflecting that we expect

the level shift higher in EUR/USD to persist, while expecting momentum to ease near term amid stretched technicals, short-term valuations and positioning (IMM),” says Helt.

Longer-term, analysts still expect a higher EUR/USD supported by fundamentals and less Fed-ECB divergence. They lift their 6- and 12-month targets to 1.18 in 6M and 1.22 in 12M (from 1.15 and 1.18 respectively).

Others Agree

The move by Danske is not a unique one amongst the foreign exchange analyst community.

We have witnessed a sea-change in opinion towards the Euro as analysts race to update their forecasts in light of recent strength that has left their previous expectations looking very cautious indeed.

We have reported that analysts at Deutsche Bank are forecasting the Euro to strengthen another 5% against the British Pound from current levels while they say they expect the EUR/USD exchange rate is likely to rally to 1.20.

Also of note, the world’s largest investment bank JP Morgan has this month announced a raft of upgrades to the Euro exchange rate complex. 

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