新浪财经讯 11月19日，报道称德国四个党派之间组建执政联盟的谈判破裂，欧元/美元周一亚市早盘急剧下滑，但进入欧洲时段后，欧元展开强劲反弹，并一度触及日内新高，不过在纽约盘中，受德国总理默克尔的一番言论影响，欧元/美元再度急跌，并逼近日内新低。欧元走出了一个波澜壮阔的“u”型走势。尽管眼下德国面临巨大政治不确定性，但是在经济数据的支持下，欧元不会因此而“崩溃”。
德国飞出二战以来最大“黑天鹅”
据媒体报道，德国总理默克尔所在基民盟及姊妹政党基社盟、自民党和绿党（“牙买加联盟”）之间的组阁谈判，由于涉及气候、难民接纳和欧元政策重点问题胶着不下，德国自由民主党因分歧退出了组阁谈判。报道称，自由民主党退出组阁谈判，意味着谈判破裂，可能导致德国重新大选，默克尔四连任前途未卜。
目前的组阁失败，摆在默克尔面前的只有3种可能：
大联合政府。在“牙买加”谈崩之后，由联盟党和社民党继续组成大联合政府，可以算是救急。但社民党主席舒尔茨此前已明确拒绝再度同联盟党联合组阁，目前可能性微乎其微。
少数派政府。“牙买加”谈判中最难妥协的是绿党，因此如果有可能排除绿党，由基民盟、基社盟和自民党组阁，会和谐得多。唯一的问题就是仅靠这三个党支撑不起一个在联邦议院中拥有多数的政府。
重新选举。最糟糕的情况就是明年年初举行第二次选举，这样一来德国将面临政治不确定性——默克尔将面临出局可能，而在她出局后建立新联合政府又将继续导致混乱局面。总统施泰因迈尔此前也发表看法，他无法想象“谈判各方真的想要重新举行选举”。
欧元的“高难度过山车”是怎么来的？
受此消息影响，欧元兑美元一度短线跳水逾70点，而欧盘时段欧元大幅回升，几乎收复日内全部失地，欧元兑美元呈现“U型”走势。有分析认为欧元大跌主要因为亚盘时段交易量清淡，交易趋势由少量恐慌资金主导，放大了这波走势，随后欧盘时段采用CTA策略的趋势跟踪者大举攻入助推欧元走势反转。
直到11月20日北京时间21点18分开始，德国社民党党魁舒尔茨、德国绿党领导人相继发声，出现“预计将会出现新一轮大选“、“总理默克尔组阁僵局最有可能的结果是重新选举。“等话语，欧元应声下跌。随后 21日00：38分，默克尔开始讲话：“宁愿重新选举也不要组建少数党政府。“
欧洲复苏无需惧怕黑天鹅
事实上，因为欧元区宏观基本面的利好已经难以忽视，有更多资金涌入进行避险，尤其是那些对周期论更为敏感的中期投资者。作为欧元区的最大经济体，德国经济数据的靓丽支撑了市场的乐观预期。
彭博对分析师进行的一项调查显示，今年欧元区GDP增速预期已从1月初的1.5%上升至最新的2.2%。另一方面，尽管欧元区的通胀水平仍然低于欧洲央行2%的目标，但是在上周，该地区5年通胀掉期率已经升至3月以来的最高水平。
这也是高盛预测将做多欧元兑日元将成为2018年顶级交易的原因。高盛认为，欧元区经济的高增长将覆盖政治层面不稳定因素造成的利空。该集团预计，未来12个月欧元兑日元目标将看向140，欧元兑美元也将迈向1.20水平。
除了宏观经济环境之外，欧元区大规模的经常账户盈余、套利交易热潮退却也为欧元提供了支撑。据彭博报道，欧元区经常账户盈余占GDP的比重从2011年的零水平大幅膨胀至2016年的纪录高位3.5%，截至今年第二季度，这个数字仍然保持在3%的高位。此外，随着年尾的临近，新兴市场货币套利交易者也开始平仓。今年以来，大量寻求高收益的投资者通过借入欧元、美元来投资新兴市场的高息货币，推动套利交易收益指数在上月升至三年高位。
因此，德国的政治不确定性虽然会产生恐慌情绪，但是欧元区的复苏同样也对欧元基本面起到支撑。
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责任编辑：张瑶
