美联储会放慢加息脚步吗？高盛找到个1万亿美元的理由

　　昨日公布的非农就业数据远逊预期，市场对美联储加息的预期急剧降温。而即使没有低得惊人的新增就业者数据，美联储也可能放缓加息步伐，因为高盛的分析师估算，美国债券市场因联储加息导致的损失可能有上万亿美元，美联储可能不愿冒这样的市场风险。

　　高盛Marty Young和Charles Himmelberg今日公布的报告预计，如果美国国债收益率意外上涨1个百分点，债券持有者就会损失1万亿美元。这样的损失超过了金融危机时期无政府支持的房贷抵押债券实现损失。一些投资机构可能出现投资质量严重恶化，债券收益率上升应该成为基金经理密切监控的一种风险。

　　援引上述高盛报告内容的彭博新闻社报道解释，由于美联储等央行此前长期维持超低利率，为求较高的投资收益，基金经理开始接受长期债券，长期债券越受追捧，其债券利率越低。问题是，利率一旦上升，债券价格回落，持有长期债券比短期债券受到的打击更大。在美联储加息预期降温之际，此前就处于低位的债券利率进一步走低，市场风险更大，可能影响美联储加息的进程。

　　昨晚公布的5月美国新增非农就业者仅有3.8万人，人数为近六年来最低，不足此前分析师预期人数的四分之一。非农就业数据之差令市场震惊，也令市场更担忧美联储加息的前景。数据公布后，10年期美国国债收益率跌幅创一年多新高。联邦基金利率期货价格显示，本月14-15日美联储会议决定加息的概率从本周四的22%猛降到了4%，7月可能性从55%降至约27%。

　　彭博调查的预测中值显示，到2017年第三季度，10年期美国国债收益率将由昨日的1.7%左右升至2.6%，高盛预计到2018年将升至3.3%。