澳洲GCG：下一波欧债危机近在咫尺

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　　原标题：澳洲GCG：下一波欧债危机近在咫尺

　　欧洲债券收益率近4年来一路走低，跌至零值甚至以下，这给欧洲央行敲响了警钟，在明年年初欧洲央行或终结无节制的量化宽松。

　　目前看来，量化宽松对经济增长的驱动作用比低利率政策来得明显有效，同时能减缓债务增长，特别是南欧诸国，意大利、西班牙、葡萄牙。假设欧洲央行推迟实行QE，这些国家的公共债务很有可能升至12%－15%。

　　欧元区的债务持续性问题将很有可能会重蹈覆辙，原因不仅是因为高利率，最关键的是，由于缺乏改革，导致长期经济增长的前景黯淡。而英国退欧对于欧盟经济来讲更是雪上加霜，到2018年前都不会有实质性的经济复苏迹象。像意大利和西班牙背负着巨大债券市场压力，他们只希望利用量化宽松的缓冲带也不会主动实行改革和还债，经济陷于停滞局面。一旦欧洲央行收紧量化宽松，欧洲的债务危机将会重现江湖；而QE一旦被终结，南欧诸国化缓刑为死刑。

　　欧洲央行将继续以低利率进行融资成本和量化宽松，现在是时候考量欧元区长期债务的偿付能力了。QE的收紧使欧元区国家面临更大的偿债压力。巨量的债务负担从次贷危机以来就从未减少过，这需要巨大的通胀才能被消融，但在利率上涨的周期内，这些天文数字的债务毫无疑问会引发新一轮金融危机。

　　最后，若新一轮欧债危机再度发生时，在货币政策、财政政策和政治上进一步操作调控的空间都会极为缺乏。欧元区成员国之间矛盾必将更激化，这也可能使欧盟组织承受崩盘的潜在风险。

　　澳洲GCG

　　2016-11-30