美经济增速与生产力背离 分析师称数据错了

　　FX168讯 Wells Capital Management首席投资策略师Jim Paulsen周五简单解释了为什么美国经济措施增加，而生产力仍然落后一事。他认为数据被误报了。

　　这个说法并非史无前例。美联储前主席格林斯潘曾质疑在1990年代中期国家正处于一场技术革命时，生产力是否准确地反映经济产出。

　　美国工部周二公布非农生产力在第二季度意外下降0.5%，而预期为增0.4%。该报告标志着美国非农生产率已连续三个季度下降。

　　Paulsen相信有地方出了问题，因为当今的生产力数据与长期历史趋势是不同步的。他指出二战后，当平均实际工资较平常的增长快，那么生产力也会增长更快。这至少持续到2009年经济开始复苏。但在整整七年时间的复苏期间，实际工资增长高于平均水平，然而生产力较历史平均水平有所落后。

　　Paulsen表示，这意味着美国企业的支出高于收入，由于生产力更难以衡量，所以他相信可能存在误报。他指出，“如果生产力增强，那么经济增长也会更强势。这可能解释了为什么企业能有好的盈利、为什么汽车销量创新高、为什么我们回到充分就业等等。如果我们真的只有2个百分点的增长，那么很难解释很多这样的事情。”

　　此外，由于世界各地的中央银行放宽利率来刺激经济增长，Paulsen认为这将是全球经济反弹的支撑，而美联储对升息仍持观望态度。他指出，“经济指标的惊喜会更多。我认为同步刺激政策可能导致一个同步全球反弹，市场正反映这一点。”

　　周四美国三大股指均收于纪录高位，这是华尔街自1999年12月以来从未完成的壮举。

　　太平洋投资管理公司（PIMCO）市场策略师Tony Crescenzi表示，持续的经济增长保持股价上涨。在他看来，目前的增长足以提供足够现金流，使公司发放股息和支付债券投资者。但全球整体经济增速几乎为零，这会造成更具风险的投资环境。在这种情况下，投资者需选择性增加他们的投资组合。

　　Crescenzi指出，如果投资者担心市场风险，可寻找较少风险的债券。这些影响市场的风险包括可能来自中国或英国脱欧公投所带来的一系列冲击。最后，他认为经多年干预，央行货币刺激经济的影响逐渐递减。这也提高了风险，使投资者警惕进入市场。　　校对：FOX

责任编辑：李兀 SF053