继宣布将在今年年底推出比特币期货之后，芝商所最近正在考虑一个更重要的问题：限制比特币价格的波动性。我们知道，比特币在近几年来是全球表现最好的资产，其波动性也是异常巨大，远远超过其他资产。比特币的涨跌幅度令人生畏，就像一匹脱缰的野马，疯涨和暴跌时常出现，不受控制，而芝商所正在筹划对这匹野马“栓上铁链子”。
在稍早前10月31日，芝加哥商业交易所集团（简称“芝商所”， CME）宣布将在今年年底推出比特币期货。目前，该计划正在等待监管机构审批。
据《华尔街日报》报道，芝商所打算对其计划推出的比特币期货设定单日波动幅度限制，以抑制比特币的波动性。众所周知，比特币的价格波动是有名的剧烈。
报道称，据了解到的文件，芝商所的限制可能在比特币期货价格涨跌7%、13%或20%时生效。一名知情人士透露，7%和13%是波动“软门槛“，可能令比特币期货交易暂停两分钟。20%则是“硬门槛”，即芝商所比特币期货每日能波动的最大幅度。
尽管芝商所对其上市的大多数产品都实现了单日涨跌幅限制，如原油，黄金和股市期货，但是芝商所这一次要应对的比特币，芝商所之前从未有过类似的经验。
通过比较，我们发现，芝商所对比特币期货涨跌幅设置和电子迷你S&P 500期货合约（E-mini S&P 500 futures contract）的涨跌幅设置基本一致。因而，芝商所在设置比特币期货时，很有可能是借鉴了E-mini S&P 500期货的相关经验。E-mini S&P 500期货同样有三个涨跌幅限制阀值7%、13%、20%，7%和13%是软门槛，20%是硬门槛。
当然，比特币的波动肯定会比S&P 500的波动会更大。据Coindesk的数据，从2017年始至今，比特币出现过两次单日波动幅度超20%的情况，11次的单日波幅超过13%，69次单日波幅超7%。
（比特币2017年价格走势图 来源：coindesk）
芝商所的“软门槛”和“硬门槛”的做法和股市的“熔断机制”原理一样，都是通过强制性地暂停交易来稳定市场情绪，给投资者一点回归理性的时间。不过，中国在2016年初推出的股市熔断机制，从正式实施到被叫停仅只4天，这也是中国监管当局有史以来推出的最尴尬、最短命的举措，本来初衷是好的，为了抑制股市的暴涨暴跌，却没曾想到，熔断机制变成了加速涨跌的触发器。希望芝商所的比特币期货不会步中国股市的后尘。。。
芝商所拟推出的比特币期货合约的具体细节信息如下：
来源：zerohedge 编译：刘洋
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责任编辑：张伟
