■ 本报评论员 江风扬

　　刚刚结束的大股灾，还在余音袅袅，虽然最恐怖的时候已经过去。大股灾给经济造成的影响究竟有多大？恐怕不是现在就能估算得清的。不过有一点，是可以确证的：大众的预期受到了重创。仅就我近日所见所闻，原来火急火燎要买房子的，现在陷入了观望，原来对持有美元犹豫不决的，现在却坚定地要“换点美元放在那儿”了。

　　就在中国大众的预期还在被股灾击晕的当口，在美国，美联储主席耶伦在一个公开场合发表讲话了：“我预计，今年晚些时候采取首次加息的步骤是合适的，从而开始货币政策正常化。”你知道，美联储主席讲话，向来以“含糊其词、模棱两可”著称，目的就是让市场猜闷葫芦，不至于产生一边倒的单边预期。像美元何时加息，这么重大的事件，这么肯定的从耶奶奶口里清晰地说出，我还是第一次听到。这就是说，虽然加息要到“今年晚些时候”，但人家耶奶奶已不屑于藏着掖着闪烁其词了，就让你们清晰地知道产生单边预期又能怎么的？

　　这说明美国对自己的经济已足够自信。我知道，很多人这时候又要猜了：你这是什么意思？是想对我大人民币不利么？哦，别那么想，你不能因为自己饥肠辘辘，就觉得别人在你面前啃鸡腿就一定是想气你，猜那个动机很无聊，也不会有什么结果。你能确凿知道的是：美元今年晚些时候要加息了，而美元加息一定会对人民币及中国境内资产价格产生影响的。那么，你打算如何应对？

　　美元加息，代表着美元信用更加昂贵，从价格与供求关系看，也代表着美元供给相对减少。给定人民币信用价格不变，那么，人民币对美元贬值，以人民币计价的资产对美元全部贬值，那么，这个预期一定会在下半年冲击国内资产价格，进而冲击国民经济，这个选项是一定不能有的；可以有的，只能是另一个选项：给定人民币对美元不贬值，则人民币的信用价格相应走升，这意味着要改变人民币的供求关系，但国内经济决定着人民币的供给端不能弱化，只能扩大人民币的需求端，而要做到这一点，必须做到两点：经济基本面一定的热度和资产价格的稳定。

　　由此，你可以断定，下半年，中国经济政策至少在上述两个方面必须加强力度：稳增长与稳定资产价格，这两个方面是相互关联的，一荣俱荣，一损俱损。

　　从经济基本面来说，二季度以来，稳增长一直在加码，地方债置换、发改委加紧审批项目，并谋划新的工程包，以及财政部副部长朱光耀日前提到的下半年中央部署将会扩大财赤，还有央行[微博]货币政策下半年的进一步宽松，可能会有数次降息降准，这一系列政策有望在三季度奏效，市场对三四季度的经济预期普遍乐观。

　　而从稳定资产价格来说，刚刚发生的股灾，对大众的预期，起着极坏的影响，要消除这个影响，不是一朝一夕。政府费九牛二虎之力来救市，规格之高，力度之大，动员的力量之广泛，都是前所未有的，如果你仅仅是从救股市的角度来看，你可能会觉得难以理解，甚至会觉得不公平，但是，如果你把它放到稳定整个人民币汇率和资产价格的预期这个大背景上来看，就会发现，这次大救市，不仅是必要的，而且可能还显得不够及时，理想的状态是，根本就不应该让股灾发生，特别是在当前中国资产价格如此敏感的时间窗口。如果更早更及时地给予力度足够大的托市，让市场平缓完成一轮深度调整，何须动用这么多资源来救市？

　　上半年，正因为A股一轮不错的涨升，改变了人民币汇率预期，扭转了一线城市的房价，稳定了全国的房地产市场。下半年，要稳定境内资产，抓手仍然只能是股市。因为三、四线城市的房价已救无可救，二线城市处于两可之间，一线城市房价全看人民币汇率预期，能够彻底HOLD住这一切的，只能是一个健康、理性的股市慢牛。

　　也不能说这次股灾一点成果都没有，至少它将失控的杠杆降下来了，转换成可控的杠杆。尤其要珍惜这次打击场外配资的胜利成果，那是A股市场的毒瘤，也是市场疯牛和股灾的直接推手，斩断这一推手，除掉对极少数贪取暴利不负责任的公司和个人没好处外，对所有的人都有好处。