智通财经10月22日讯：据惠誉评级的分析，出售不稳定的煤炭业务将降低特科能源的业务风险，并有利于提高公司的信用水平。站在债权人的角度，这笔交易将有利于公司的债务信用。然而，这笔交易并没有影响到特科能源的评级(BBB/稳定)，也没能影响到其子公司坦帕电力公司的评级(BBB+/稳定)。

　　在2014年10月9日惠誉给出特科能源评级时，惠誉便认可了特科能源管理层出售煤炭业务的积极努力，不管最终的出售价格是多少，这笔出售将有助于特科能源的业务状况。

　　在2014年10月20日，特科公司宣布已经签署协议，将特科能源煤炭业务出售给布斯能源集团下属的卡姆布莱恩煤炭公司。这笔交易的总额将达到1.7亿美元，其中包括5000万美元的浮动上限，如果未来五年内煤炭基准价格能达到之前协商的价位水平。这笔交易预计将在年内完成，特科能源希望通过这次出售能使公司继续发展，这也和惠誉的预期基本吻合。此次出售获得的资金将用于偿还债务以及公司的基本运营。特科能源将增加是大约6500万美元的税后非现金估值调整至坦帕电力的账面价值，以体现销售价格。

　　在惠誉看来，出售坦帕电力对于其母公司特科能源未来五年内的现金流并没有显著贡献。特科能源不景气的煤炭业务利润率近些年持续受疲软的产热用煤和冶金用煤市场的影响，这也是由于众多的国内和国际因素造成的。

　　惠誉预计特科能源将用部分现金偿还9.5亿美元收购新墨西哥州燃气公司所留下的短期债务。特科能源在2014年9月份完成对墨西哥州燃气公司的收购。惠誉认为特科能源有可能将部分收益用来偿还其子公司坦帕电力2015年到期的1.91亿美元财政债务。坦帕电力的财政债务由其母公司特科能源完全担保。

　　惠誉预计特科能源整体财政状况在未来三年内将有所削弱，这主要受坦帕电力重大的资本花费影响。惠誉预计整体债务/企业价值倍数在2014-2016年将保持在4.3倍到4.0倍之间，运营中获得的收益将会在同一时期把这一水准调整至4.2倍到3.9倍之间。一旦坦帕电力开始恢复波尔克转换项目的生产比率成本，其信用状况将在2017得到提升。

　　出售煤炭业务将有助于公司债务信用的提升，惠誉预计公司改善的信用评估方式将继续支撑现有的评级水平。

　　(翻译 战家琦)