瑞士信贷(Credit Suisse)周四(8月14日)公布了基于地缘政治风险的外汇交易报告。内容如下：

　　乍看起来，市场对大幅上升的地缘政治风险的反应和对系统性压力上升的反应差不多。外汇市场隐含波动率最终自低位反弹。新兴市场货币的套利交易遭到损失，传统避险货币走高。

　　有趣的是，欧盟国家货币的受损程度要高于那些套利交易货币。这或许是因为欧盟在俄乌地缘政治局势问题上有着更多的风险敞口。此外，令人失望的欧元区通胀数据也对该国经济构成挑战，市场的风险厌恶情绪或被夸大。

　　我们采用数量模型来度量当前市场所面临的地缘政治压力与之前压力的对比。

　　我们发现，并非所有的地缘风险对金融市场都是显著的影响事件。在剔除了波动性指数(VIX)走高的影响后，地缘事件并非对风险币种构成特别的利好作用。

　　我们确定，关键的额外性因素是油价对地缘政治压力上升后所作出的反应。结合我们之前较早的分析，油价大幅上升通常对美元构成利空，对卢比构成利多。

　　这一次，从欧洲经济风险及油价最终走低的角度来看，我们仍看空欧元/美元表现。

　　北京时间8月14日10:08，欧元/美元报1.3358/61。