北京时间今晚8点30分，美国劳工部将发布7月非农就业报告，共识预期7月新增非农就业者23万人，增速较6月回落。6月新增非农就业者高达28.8万人，连续五个月新增就业人数超过20万人。

　　因担心向好的美国就业数据促使美联储提前加息，昨天道指和标普500双双创三个月来单日最大跌幅。非农就业报告即将公布，美股多头担心的是，这类就业数据既没那么糟糕，不足以成为美联储更长期保持超低利率的理由，又没那么好，不能证明美股高高在上的估值合理。

　　值得一提的是，过去每逢非农就业报告公布日，标普500平均涨0.5%，最近增加了干扰因素。所以今晚美股多头会更纠结。

　　如果7月新增非农就业人数超过20万人，那将是1997年以来首次连续六个月每月增加逾20万就业者。如果7月新增超过30万就业者，突破下图预期的上限，那么六个月就业增长均值就会超过上次经济扩张时的巅峰就业水平，美联储必然面临极大加息压力。

　　而如果新增不足15万人，突破下图预期范围的下限，美联储会重新考虑延长超低利率的存续期。

　　在发布预期的投行之中，巴克莱的预测结果略低于共识预期：

预计7月新增非农就业者22.5万人，虽然低于6月28.8万人的增长水平，但综合来看与上半年月均23.1万人的增长趋势一致。

近来就业增长的趋势和就业市场指标大范围好转意味着，实际公布值可能高于上述预测。

预计7月失业率将由6.1%降至6.0%，平均时薪和6月同样环比增长0.2%，每周工时仍为34.5小时。

　　高盛的预测结果略高于共识预期：

预计7月新增非农就业者23.5万人；失业率降至6.0%；平均时薪环比增长0.2%，和6月增幅持平。

高盛的新增就业人数略高于共识预期，但低于27.2万人的最近三个月增长均值。

高盛认为，7月就业稳步增长，但速度略低于过去几个月。

高盛注意到，7月多项就业市场指标稍显好转，如单周申请失业救济人数减少1.1万人，四周申请失业救济者均值减少3000人。而且，费城联储、芝加哥联储、纽约联储的商业调查都显示，相关就业分项数据7月都有上涨。

但7月创造就业的速度在下滑，主要体现在：7月ADP私人就业增长比6月少增6.2万人；7月在线招聘广告增长季调后减少1.5万；7月解雇员工人数比6月增加1.6万人，微软[微博]7月就宣布了1.8万人的裁员计划。

　　德意志银行(德银)的预测结果显得更乐观，明显高于共识预期：预计7月新增非农就业者25万人。德银认为，单周首次申请失业救济人数预示着，7月非农就业数据会非常强劲，至少调整后数据会比大家预计的好得多。

　　对非农数据公布后的市场表现，德银认为，总体来说，本周的数据可能暂时提振风险偏好。

　　货币方面。美元已经不是罪受青睐的融资货币，让位给了日元和欧元。除非美国的非农就业数据远不及预期，否则这种趋势不会改变。

　　美债方面，2年期美国国债的收益率今年与非农就业的意外数据表现最为一致。要做宏观交易，短期的欧洲美元和联邦基金利率期货应该跻身最可靠的资产之列。

　　日内交易方面。今年前7个月，有三个月的非农就业数据公布那天，美元对日元走势受该数据影响波动，但五分钟内又逆转了数据影响的走势。这表明，非农数据要出现极大意外，才可能改变美元对日元当日此后的走势。

　　德银还预计，在9月美联储货币政策会议以前，劳工部将公布7月和8月的非农就业报告。如果这两个月的数据都很强劲，美联储的态度可能会明显变化，那将进一步强化美元走高的趋势。