(图片来源：彭博、FX168财经网)

　　欧洲央行[微博](ECB)行长德拉基(Mario Draghi)计划压低欧元汇率，助出口商一臂之力，但是他面临一个4万亿美元的难题：如何应对中国分散外汇储备资产，其中大部分都是美元。

　　下图图表追踪中国整体的外汇储备、持有的美国国债金额、占全球外汇储备的比重以及自2013年初以来人民币和欧元的汇率表现。

　　中国央行(PBOC)买进美元，阻止人民币升值；而买进美元推动中国第一季的外汇储备增加1260亿美元，达到3.948万亿美元，创历史新高。中国占全世界不包括黄金的外汇储备资产总量的三分之一。

　　花旗集团驻纽约董事总经理Steven Englander指出：“欧元2014年来的强势一直是个谜，人民币汇率走弱，一个可能的原因就是中国当局进场干预。”

　　Englander补充道：“当这种情况发生时，中国持有的美元部位也随之增加。为了防止外汇储备中美元部位的比重上升，中国央行必须卖出美元，转向其他货币，主要是买进欧元。”

　　人民币兑美元2月贬值1.4%，中国央行当时卖出人民币，推动外汇储备增加471亿美元。当月欧元/美元上涨2.3%。

　　4月30日人民币兑美元汇率跌至6.2676人民币，创18个月低点；而欧元则是涨0.4%。

　　德拉基希望借欧元贬值来对抗通缩，以刺激欧元区经济。5月8日欧元/美元升至2年半高点时，德拉基对于欧元强势更是忧心忡忡，他强调决策官员随时准备扩大宽松政策。

　　Englander表示：“中国当局尚未公布第二季度的外储数据，但我们注意到美元兑人民币上涨期间，欧元也面临升值压力。而当人民币表现强劲时，欧元汇率则下滑。”