中国国家统计局周二公布5月物价数据，其中居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.4%，为连续第27个月负增长。

　　国家统计局数据并显示，5月CPI中的食品价格同比上涨4.1%，非食品价格同比上涨1.7%。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅对数据进行了解读(发表于统计官网)，重点摘录如下：

　　一、5月份CPI环比小幅上涨，同比涨幅有所扩大……从同比数据看，受基数影响，5月份的翘尾因素比4月份增加0.5个百分点，致使5月份CPI同比涨幅扩大0.7个百分点。

　　二、工业生产者出厂价格环比和同比降幅均继续收窄。5月份，工业生产者出厂价格同比下降1.4%，同比降幅比4月份缩小0.6个百分点，同比指数为5个月来的高点。

　　从分行业出厂价格环比数据看，在30个主要工业行业中，16个行业产品价格微升，14个行业下降。……工业生产者出厂价格环比和同比降幅的继续收窄，某种程度上显示当前工业品市场需求有所回暖。

　　市场人士也纷纷发表各自评论：

　　上海证券首席宏观分析师胡月晓表示，数据有点超预期，尤其是5月的CPI，5月份CPI环比（代表价格绝对水平）上涨0.1，2001年有统计以来只有2007和2011这两个高通[微博]胀时期出现和超越过，和商务部等其它统计数据也有"打架"。经过这次上涨调整后，未来CPI同比不太可能回落到2%下方了，但也不会持续上涨。”政策上，原先我们认为因价格持续低迷而降息的逻辑基础也就不复存在，概率也因此大幅下降。“PPI持续低迷意味着工业经济形势仍然不乐观，在我们一直认为的‘宏观稳、微观差’经济格局下，PPI要转负为正，年内几无可能。”

　　维持对下半年宏观经济格局判断——

　　1.“宏观稳、微观差”的组合状态将延续，具体表现为GDP增速平稳，甚至略有上扬，但行业、企业经营困难局面未见改善，甚至恶化。

　　2.金融环境方面，“宽信贷、紧货币”和货币“紧数量、低利率”格局持续；前者指信贷增速13.6上下持续，M2增速会低于信贷增速0.5-1.0左右；后一个“紧”指信贷、M2增长偏紧，“低”指资本市场利率(货币、债券利率)下降，但信贷利率不是。

　　3.投资：增速会缓慢回升，单位投资的固定资本形成率会上升(意味着7.5是有可能实现的)。

　　4.经济预期会一直比较悲观，原因如下：“市场”出清代替政府出清；微观效益不好，风险事件增多；大多数行业生命周期到了成熟阶段，竞争强度增加。

　　5.财政扩张仍指望不上：中国财政无教科书上的“自动稳定器”功能，财政政策=信贷政策+投资政策；政府保增长的目的是保财政。

　　首创证券研究所所长王剑辉称，预计今年4月-7月CPI都会在2.0-2.5%之间波动，因为这期间实际需求和流动性两方面都不会出现显着的变化。央行[微博]这一次的定向降准，对流动性的影响实际上并不明显，不足以对未来一段时间的物价走势产生影响。

　　王剑辉并认为，中国央行目前主导方向还是要消除四万亿经济刺激计划留下的后遗症，同时也会针对经济的实际运行情况采取局部的调整。目前看，今年二季度经济已经出现企稳迹象，全面降准或者降息的必要性都不大。