因复活节假期，上周原油市场常规交易日只有四天，油价整体维持在3月3日刷新的五个多月高位105.20美元/桶下方振荡，多空双方力量相当，当周收录十字星阳线。

　　从需求方面看，尽管中国经济放缓已经是不争的事实，但一季度GDP增长步伐高于预期仍可能避免中国经济硬着陆。而美国方面，零售销售创一年半来最大增幅，初请失业金人数维持在数年低点附近，各种证据不断显现美国经济正在朝着蓬勃发展的轨迹前进。此外，二季度美国进入汽油消费旺季，推动炼厂开工率持续上升，这可能显著改善供需不平衡的基本面，不过需求高峰期还需要等到5月和6月。再者，尽管美国原油库存不断攀升，但库欣地区库存持续减少，可能是整体原油库存下降的信号。

　　高盛集团称，今夏中国需求，克里米亚紧张局势以及无法预期的天气状况，大宗商品市场，包括原油，将面临非系统性风险，任何东欧危机进一步升级都可能促使OPEC组织和美国增加原油以及其他相关产品的产量。不过，短期而言乌克兰紧张局势仍将对油价构成支撑。上周从乌克兰威胁将采取大规模反恐行动，到松口称不反对东部地区独立公投，再到四方会谈意外取得成果，最后周末流血事件再度抹平此前各方努力，总体而言，乌克兰局势总体朝着好的方向发展但反复不定，令原油特别是布伦特原油走势震荡略显支持。

　　本周一美国市场重新开放，但由于缺乏重磅事件风险，本周整体波幅可能有限，可能引发激烈震荡的因素可能是乌克兰局势进展以及库存数据。其他方面，欧美将公布一些二线经济数据，对市场影响或短暂。在下周美联储利率决议以及紧接着而来的美国非农报告前，市场情绪可能相对谨慎，应警惕结利盘的打压。

　　技术上，上周油价在前期高点105.20下方收录十字星，显示多空争夺激烈，5/10周均线向上运行料能继续为油价提供支持，但本周若收阴将形成看淡黄昏之星，不利于后期走势。日图上，5/10均线金叉继续为油价提供支持，但105.20下方压制同样明显，油价可能陷入高位震荡，支持关注103.70和102.90。

　　PIP TRADE

　　2014-4-21