中国信贷紧缩问题对金价产生了之前未预见到的影响，投资者们都将黄金视作避险保值的手段。上海黄金交易所的黄金交易达到了三个月来最高水平。BullionVault的黄金交易研究主管Adrian Ash认为这是近期金价上涨的主要原因之一。

　　避险需求潜伏在大妈背后？

　　虽然在谈论中国需求时，绝大多数的功劳由“中国大妈”揽获。但Adrian Ash则指出，最近火爆的黄金需求中，还有避险需求的因素，比重或许不低。

　　Ash说：“去年金价下跌了接近30%而白银价格下跌了约40%，全球经济仍然困难重重，但目前的焦点在中国的信贷紧缩问题的发展上。”

　　对中国是否能继续过去十年来快速经济增长的怀疑也是新兴市场今年以来大幅走弱的原因之一。

　　Ash认为，“中国的流动性正在迅速转移，有大约1.8万亿的资金在流入有更高收益率的未调节、非银行的资金管理产品中。而中国经济增速放缓，恐怕在1.8万亿资金中，已经有许多出现亏损。”

　　“黄金交易员们从来都不知道如果中国碰到麻烦的话，金价会变成什么样，”Ash说，“因为我们从来都没有见到中国的需求对全球需求有那么大的影响。中国的珠宝买家们，再加之全球上涨的开采费用，为金价在2013年托底。但这些需求是永远不会把价格推高的，而那些资金经理们则可以。”

　　“黄金2014年的上涨很稳定，比去年春天的大跌要安静很多，”Ash说，“但过去8周中7周上涨是过去两年中都没有出现过的，金价过去6个交易日都在上涨，这是很少见的，上一次见还是当时欧元危机、美国信用降级以及英国骚乱时金价在1900美元/盎司的时候。”

　　国际大环境也利好金价

　　不过也有专家认为金价上周大涨到200天均线上方主要原因是美元对一揽子货币的下跌。德国商业银行(Commerzbank)称SPDR黄金基金的持有量第一次增加到了800吨上方。

　　此外，Gold Money则认为耶伦(Janet Yellen)发出的美联储继续缩减QE的信号是金价上涨的原因，其交易主管Roland Khounlivong说：“西方投资者们和机构都回到市场中，市场情绪变得更看涨。”