美联储意外维持QE规模不变,缓解了新兴市场货币抛售压力,并可能导致这些国家缩减对本币的支持规模。
当市场消化了美联储没有收缩的消息公布后,周四新兴市场货币无一例外上涨,涨幅最大的货币正是那些在受打击最大的货币。
目前新兴市场货币已经收复了5月以来近一半的跌幅,5月底伯南克宣布可能收缩QE,引发资金逃离新兴市场,导致当地货币对美元持续下跌。
昨天美元对卢比下跌2.5%至61.78,对土耳其新里拉下跌0.6%至1.9628,对马来西亚林吉特下跌2.7%至3.1605。
这三国的货币再加上巴西雷亚尔均收复了自5月以来一半的跌幅,而南非兰特对美元甚至已经高于了5月初。
一直不愿意升息或加大直接干预的土耳其央行,成为了第一个减小对本币支持的新兴国家。
土耳其央行昨天宣布将减少每日新里拉拍卖规模。
一些分析师预期其他国家将仿效土耳其的做法。
花旗策略师 Siddharth Mathur说:
“印度贸易赤字已经迅速收窄,出口正在增长,印度央行的措施已经减少了外部融资缺口,非居民的外汇存款流入,应该可以帮助巩固储备,并减少印度央行干预规模。”
巴克莱资本经济学家Christian Keller说:
“这给了每一个人喘息空间,新兴市场的央行不会希望回到5月前的恐慌中去……如果那些重拳干预市场的决策者看到了反弹,我认为他们会停止行动”。他认为巴西会减少对雷亚尔的支持,墨西哥将重新考虑降息。“
一些国家甚至在担心本币升值的威胁。周四泰国和菲律宾央行称如果有必要将采取行动,市场传言曾这两家央行可能会干预本币上涨。还有分析师认为韩国可能在独立日假期后,出手干预韩元下跌。
但是由于美联储并没有改变长期内结束QE的策略,新兴市场最终可能仍将承压。
Rabobank分析师Christian Lawrence说,周四市场表明”流动性高于一切“
”他们最终还是会收缩QE,我认为新兴市场终将遭遇抛售……昨天的反应过度了“
摩根士丹利的投资者备忘说:
”美联储的宽松政策,从来就没能引发新兴市场持续的反弹。核心问题是,面对全球增长基本面的变化,新兴国家市场缺乏调整的能力——而不是缺少来自海外容易获得的流动性“。