当地时间9月18日,美联储FOMC会议出乎外界预料决定维持现有QE规模不变,仍将每月购买850亿美元资产。有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath认为,更重要的是美联储公布的经济与利率预期。
9月公布的最新预期显示:美国增长疲弱、通胀率低、就业微弱好转、还需要很长一段时间短期利率才会再次上升。
具体来看,美联储对经济和利率由如下预测:
1、17名美联储官员之中,有10人预计,到2016年第四季度,短期利率将处于或低于2%。
这17名官员之中,有14人预计,直到2015年或2016年,美联储都不会开始上调利率。
这其中传达的讯息是:美联储会花一段时间才开始加息,一旦开始加息,会倾向于缓慢行动。
2、美联储再次下调经济增长预期。
目前预计今年增长2-2.3%,上次预期增长2.3-2.6%。目前预计明年增长2.9-3.1%,上次预期增长3-3.5%。
这表明,美联储官员持续高估经济复苏能力,这是并未改变的趋势。
3、尽管经济增长一直令人失望,美联储仍预计失业率处于下行趋势,年2014将跌至6.4-6.8%,2015年5.9-6.2%,2016年5.4-5.9%。
这些预期有两个重点:
1)美联储官员越来越习惯于这样的看法:因为预计要减少失业率,所以经济体不需要那么多的产出。这部分源于劳动力并没有像以往那样快速增加。
2)美联储的失业率门槛——6.5%看来绝不是硬性目标。美联储称,即使失业率降至6.5%,也不提到上调短期利率。
美联储预计,到2014年底,失业率将接近6.5%,但到了2015年也不会开始上调利率。这意味着,达到了6.5%的失业门槛之后还要准备着听美联储长期——几个月时间谈到上调利率。
4、美联储预计通胀稳定。今年的通胀预期是1.2-1.3%,高于上次预计的0.6-1.2%。预计明年也不会回升到2%。
换言之,美联储对通胀太低的担忧几乎没有减少,他们确实预计通胀会远低于2%这一目标。
这可能成为美联储要耐心放缓QE或者上调短期利率的另一个理由。