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　　上周叙利亚危机彻底打破市场宁静，美元、原油、黄金趁乱崛起，为8月市场划下句点。本周迎来9月第一周，众多重磅事件和数据将上演，市场注定再掀波澜。

　　Ⅰ。叙利亚背后的大国博弈

　　西方国家对叙利亚战争一触即发，牵动全球金融市场波动。目前，舆论对叙利亚事件的报道大多集中在阿萨德有没有使用化学武器上。但我们认为，这一点只是造成目前局势的触发器，而并非影响事件发展的决定力量。如果投资者将焦点聚集在这一点上，将纠结于感性的情绪层面，抓不住重点。

　　就目前可观测的信息来看，FORMAX研究团队认为有两点值得投资者注意：其一，事态发展的真正决定力量，在于背后少数大国之间的角力，而其核心则是美国与俄罗斯之间的博弈。其二，事态发展正从上周初的失控向可控发展。

　　除了伊朗，叙利亚是俄罗斯在中东地区最后的盟友，其境内的塔尔图斯港军事基地是俄罗斯在独联体地区以外唯一的军事基地。如果叙利亚被攻克，俄罗斯将失去对中东地区的控制，这是俄罗斯所不能接受的。两年前俄罗斯眼睁睁地看着曾经和自己保持良好关系的利比亚卡扎菲政权被推翻。那一次俄罗斯没有对联合国[微博]安理会的决议投反对票，结果导致如今的混乱局面：中央政府依旧无法控制国内局势，武装组织依然我行我素。

　　正是因为这个核心利益，普京在29号签署了一份“紧急行动备忘录”下达俄罗斯军方，备忘录表明如果西方打击叙利亚被激活，俄罗斯联邦将军事打击沙特。同时，俄罗斯在当下敏感时点还特意派遣了两艘军舰前往地中海地区，使得威吓可信度大增。

　　对于美国来讲，叙利亚也不是一块好啃的骨头。奥巴马至今一直坚持的论调是，对叙发动“外科手术“式的闪电战，不会卷入地面战争，即所谓“有限度的“ 的战争。战争绝不是简单的炮火相向，而是交战双方综合国力的较量。

　　美国目前的处境并不支持大规模的作战。兵马未动，粮草先行，作战首先面临的就是军费开支的问题。而美国正面临债务上限的问题，如果奥巴马需要增加军费开支，国会是不会轻易开绿灯的。退一步而言，即使新增军费开支被通过，这也将使共和党人有更多理由在医疗改革上向奥巴马发难，而这也不是奥巴马希望见到的。

　　而从奥巴马整个全球战略部署来看，“重返亚洲“才是奥巴马的重心。如果因为叙利亚问题引发整个中东局势失控，势必牵扯美国的战略资源，而中国在亚洲的存在感也将不可阻挡的重新反弹，这些都将使奥巴马精心部署多年的亚洲战略付之东流。

　　至于阿萨德政府是否使用了化学武器，也许世人永远不可能知道真正的真相。目前美俄双方也是各执一词，很难说谁更可信。

　　上周五，美国公布了4页对阿萨德使用化学武器对付其平民的报告，美国政府初步评估认定，在化学武器攻击中共有1,429人被打死，其中包括至少426名儿童。国务卿克里表示阿萨德使用化学武器的证据确凿，令人信服。美国将使用这个作为对叙利亚进行可能军事打击的理由。

　　而普京则表示，指控叙利亚政府使用该武器是“一派胡言”。他解释到，“叙利亚政府军处于攻势，并在几个地区包围了反对派。在这种情况下，声称叙利亚对那些呼吁军事干预的反对派使用化学武器简直就是一派胡言。”

　　普京还补充说，叙利亚使用化学武器的证据需要展示给联合国调查人员和安理会。“如果他们不展示出来，就意味着根本没有证据。”

　　事实上，美国在伊拉克的犯下的前科，已让人对其证据的真实性丧失信心。当年，美国也信誓旦旦宣称萨达姆政权藏匿有大量大规模杀伤性武器，直到2007年才显示情报失误。经美国《华盛顿邮报》披露，美国防部在呈交国会的一份内部调查报告中承认，伊拉克战争前有关萨达姆与“基地”组织勾结的情报评估在质量和可信度方面都是“可疑的”。

　　这是一个典型的斗鸡博弈(Chicken Game)，狭路相逢勇者胜，俄罗斯与美国谁更能摆出不顾后果的架势，谁取胜的可能性更高，尽管他们都不想与对方正面冲突。

　　尽管美国目前已经派遣六艘军舰前往地中海地区(这些驱逐舰大约总共有200多枚战斧式巡航导弹，2011年美国打击利比亚时使用了221枚导弹)，看上去架势十足，但事态正在向缓和而非激化的方向发展。

　　首先，欧洲各国深陷债务危机，谁都不敢轻易冒战争风险而将国内经济拖入泥潭，何况还要与俄罗斯交恶。

　　意大利和德国均表示希望通过联合国行动。意大利总理莱塔上周四表示没有联合国授权意大利不会采取叙利亚联合行动，而德国官方称从未考虑参与对叙军事行动。但如果提交到联合国，战争至少短期内打不起来，意大利和德国也就不会深陷战争纠缠之中了。

　　英国议会已经否决卡梅伦的动武提议，而卡梅伦也保证不会绕过议会采取军事行动。通过提交议会，卡梅伦政府既漂亮地支持了奥巴马的行动，又完美地寻找了不参与退路。

　　其次，美国总统奥巴马已将武力攻击叙利亚提交国会讨论，也给自己找到了退路。美国国会现在正处于夏季休会期，9月9日将就此事展开辩论，并举行投票。如果提议在国会投票当中被否决了，奥巴马将考虑采取新的方式对叙利亚问题作出回应。一旦事件转向政治途径解决，整个过程就将变得缓和和漫长，当前紧张的局势也将化解。

　　而奥巴马此举也立刻加大了法国总统奥朗德的压力。奥朗德此前曾表示英国议会的否决不影响法国的立场，而如今要求其举行议会投票的压力立刻增大。

　　不论从俄罗斯的态度来看，还是从美国的态度来看，相比于上周初西方国家可能三天之内动武的紧张局势，目前局势有转向缓和的迹象。

　　Ⅱ。待战“超级周”

　　除了叙利亚局势的影响，本周市场将迎来9月第一周，这同样是一个极其繁忙的“超级周”。

　　包括澳洲联储、加拿大央行、日本央行、英国央行、欧洲央行在内的五大主要央行，将在本周先后公布利率决议。面对美联储可能缩减QE的挑战，这些央行在事先将作何应对，无疑值得密切留意。

　　目前市场预期多认为这五家央行将维持利率水平。因此，市场的关注焦点料将更多集中在他们的声明措辞上。

　　澳洲联储方面，在8月刚刚降息至纪录低点2.5%后，下周料将继续通过口头干预来打压澳元汇价。

　　至于日本央行，目前市场更多焦点在于消费税是否如期上调，这才是影响日元和日本央行货币政策走向的关键。

　　加拿大央行方面，他们似乎并不对美联储缩减QE的影响感到担忧，有关何时升息的话题，仍可能将是届时决议声明市场关心的重点。

　　最后登场的英国央行和欧洲央行，目前货币政策脉络在相继推出前瞻指引后已经较为清晰，在可预见的未来维持低利率政策仍将是两大央行目前不变的选择。

　　在这之后，万众期待的美国8月非农就业数据将在本周五公布，由于这是美联储9月利率决议之前的最后一份非农就业数据，因此数据好坏将对美联储是否在9月实施缩减QE计划起到决定性作用。目前市场普遍预期，美国8月非农就业人口有望增加18万人。

　　上周四(8月29日)，美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国第二季度GDP修正值为2.5%，好于预期的2.2%，远好于初值1.7%。市场此前一度因为利空的消费者数据而对第二季度的GDP增长较为悲观，而这一数据修正了悲观预期。

　　此外，上周四同时公布的上周初请失业救济人数同样表现良好，反映出就业市场的复苏依旧稳定。

　　这两个数据使得支持9月开始缩减刺激规模的人获得信心。梅隆资本管理公司执行董事及资产配置研究主管Anjun Zhou指出，梅隆公司过去一个月持续买进美元，采取“十分明显”超配立场，同时作空欧元。

　　叙利亚危机引发的避险情绪，加上对美联储可能缩减QE的预期，美元上周走强的趋势有望延续。

　　至于其他方面，欧、美、日等关键经济体宏观经济数据、美联储9月褐皮书也不容小觑。

　　至于黄金，上周最高升至1433，达到我们此前提出的第一目标位1415，目前又回落至1400下方。如果本周美元继续上涨，金价短期可能回调至1320附近，我们建议前期多头可获利离场。

　　Ⅲ。本周焦点

　　国际财经一周大事预报

　　9月2日(北京时间，下同)

　　欧元区公布8月制造业采购经理人指数。

　　9月3日

　　澳大利亚央行公布利率决定。

　　美国公布8月制造业采购经理人指数。

　　9月4日

　　澳大利亚公布第二季度国内生产总值(GDP)数据。

　　欧元区公布第二季度GDP修正值。

　　美国公布7月贸易数据。

　　加拿大央行公布利率决定。

　　日本央行公布利率决定。

　　9月5日

　　二十国集团领导人第八次峰会在俄罗斯圣彼得堡举行(至6日)。

　　英国央行公布利率决定。

　　欧洲央行公布利率决定。

　　美国公布上周首次申请失业救济人数、7月工厂订单和8月非制造业活动指数。

　　美联储公布褐皮书。

　　9月6日

　　美国公布8月份失业率。

　　日本央行公布月度经济报告。