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　　孙红娟

　　国家外汇管理局上周五公布数据显示，2013年4月，银行结汇1400亿美元，售汇1132亿美元，结售汇顺差268亿美元，结售汇连续第8个月保持顺差态势，不过从结售汇和顺差规模来看，4月份结售汇水平已经大幅回落。

　　值得注意的是，尽管现期结售汇规模回落，银行代客远期结汇签约规模却持续增加。“远期结售汇签约规模会持续增加，而且这是一种市场趋势，是全球层面人民币流动性增强的表现。”一位美系外资行分析师对《第一财经日报》记者表示。

　　升值预期带动结售汇连续顺差

　　“代客结售汇连续8月顺差原因很多，人民币升值预期导致的热钱进入套利是其原因之一。”广东省社科院研究员黎友焕在接受记者采访时表示。

　　2012年8月银行结售汇规模由逆转顺，这与人民币对美元由贬转升的时间节点一致。2012年5月～8月，人民币对美元震荡贬值，人民币贬值预期主导市场。2012年6月～7月，银行结售汇规模持续两个月逆差，但在2012年8月随着人民币重回升值通道，银行结售汇规模由逆转顺。

　　相比3月份结售汇数据，4月份的结售汇规模明显回落。

　　3月银行结汇1595亿美元，售汇1191亿美元，结售汇顺差404亿美元。

　　“从外汇市场方面讲，4月份整体而言，美元贬值明显，这种情况下结汇意愿比较强，因此顺差规模也比较大；5月份以来，美元持续走强可能会对5月的结售汇顺差规模产生一定影响，届时结售汇规模可能会超过4月份。中国现在仍然是资本净流入国，其中有人民币升值套利交易或者贸易数据关系，但总体而言结售汇顺差是中国的常态。”上述外资行分析师表示。

　　远期结售汇签约规模持续增长

　　另据外汇局的统计数据，4月银行代客远期结汇签约303亿美元，远期售汇签约212亿美元，远期净结汇91亿美元；而银行代客远期结汇签约271亿美元，远期售汇签约227亿美元，远期净结汇44亿美元。

　　“尽管短期内人民币升值预期明显，但中长期人民币贬值预期是存在的，所以出于避险或者套利动机，企业的确存在短期结汇、长期售汇的需求。随着人民币流动性增强以及全球层面对人民币接受程度的增强、人民币避险对冲工具的增加，远期结售汇签约规模持续增长是一种正常趋势。只要人民币国际化不出现大的逆转，这种趋势应该会持续。”上述外资行研究部分析人士对本报记者表示。