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　　近期人民币汇率加速升值。今年以来人民币对美元升值约1%，仅4月份一个月内，人民币对美元汇率有9天创出历史新高，单月涨幅达0.77%，进入5月人民币对美元汇率首破6.2关口，再创历史新高。

　　摩根大通中国投资银行首席执行官表示，本轮人民币升值的主要原因在于美日欧货币当局维持或强化货币宽松政策，在可比货币走跌背景下，人民币汇率被动上涨。此前中国人民银行(PBOC)副行长易纲表示，央行将择机再扩大人民币汇率的波动幅度。这也为近期的持续升值，埋下了伏笔。

　　国际宽松环境致热钱再度青睐中国

　　放眼全球环境，日本方面自安倍上台以来实施“超宽松货币政策”，美联储QE3和QE4接踵而至，欧洲央行(EBC)亦在最新一次利率会议上宣布降各项关键利率降至历史最低水平。宽松的大背景令国际资本难以寻找到新的利润增长点。在更大的趋势上，热钱看空美元，国际资本此时蜂拥至人民币市场，推高人民币汇率亦是必然。

　　与以往热钱进入中国单位国内机会所吸引不同，本轮热钱再度涌入中国是国内吸引和国外推动，两种合力共同作用的结果：股市成热钱进入中国的拉力，海外再宽松是热钱进入中国的推力。发达国家过剩流动性推动了国际热钱到处寻求出路的行为。与危机前楼市是中国对海外资金最重要的持续吸引力源泉不同，此次是资本市场尤其是股票市场充当了吸引海外热钱的“磁极”。

　　与本币升值吸引海外资金流入的观点不同，分析师认为，从此次热钱流入和人民币升值的时间先后顺序上看，此轮人民币升值是热钱流入推动的结果而不是原因。海外热钱自2012年12月开始重现爆发态势，但起先人民币汇率在加大波动区间的政策引导下，反而有贬值表现，直到3月末期，外汇持续流入积累起对人民币的巨大需求开始显现，人民币急速升值趋势得以爆发。

　　央行降息可能性增大

　　从监管部门开始对国际贸易和国际金融加强监管的行动看，货币当局已开始重视热钱的冲击影响，未来或有更多的应对措施出台；随着国内物价持续低迷，以及保增长压力加大，使用降息手段的可能性也在逐渐增大。

　　中国对外贸易虽然在3月份出现小额逆差，但一季度累计仍实现431亿美元的贸易顺差，对人民币汇率起到了支撑作用。外汇局公布2013年一季度我国国际收支平衡表初步数据显示，一季度资本和金融项目顺差(含净误差与遗漏)高达1018亿美元。从趋势可以看出，目前资本项下资金流入的压力很大，处于近两年来的峰值。分析人士预计，如果人民币升值预期持续，我国的国际收支预计还会保持双顺差的格局，再加上主要发达经济体继续实施量化宽松的货币政策，境内外存在利差、汇差，会刺激国际的套利资本流入我国。

　　人民币国际化出现积极推进迹象

　　人民币保持缓慢升值和相对稳定将有利于国际化的顺利推进。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲日前曾表示，从市场形势来看，目前适合考虑进一步扩大人民币汇率的波动区间。他还指出，自2005年以来人民币汇率形成机制市场化改革已取得明显进展，截至目前人民币对美元名义汇率已升值约32%，人民币实际有效汇率升值超过36%。知名财经专家肖磊曾指出，人民币国际化应该注重人民币本身价值的塑造，人民币在贬值预期情况下走向国际化非常困难，就得完全靠国家意志，市场发挥的作用就会变小，后期市场风险因素也会加大。

　　IMF预测人民币十年内成主要储备货币

　　国际货币基金组织[微博](IMF)周二(5月14日)公布的最新调查报告显示，世界许多国家央行欲将人民币和其他新兴市场国家货币加入其应急外汇现金储备中，这种变化或将改变全球储备货币格局，增加储备货币种类，使国家应急外汇现金储备更加现代化。

　　IMF在题为《储备经理人调查：从危机中吸取的教训》的调查报告中指出，由于美国、欧洲和日本的经济发展停滞不前，而新兴经济体国家经济迅猛发展，各国央行希望它们的储备货币能够反映全球贸易模式的变化，使外汇储备组合多样化，这样能使央行更灵活地更好地应对紧急情况。

　　经济学家艾迪恩·莫拉罕和克里斯汀·穆尔德发现，外汇储备额超过2万亿美元的央行都想要调整它们的外汇储备组合。

　　调查报告还显示，发达国家的央行储备管理官员中有近36%表示，他们正在考虑增加外汇储备中人民币的数量。由于中国限制人民币交易，可能还需要数年时间其他国家央行才有机会购买人民币。一些经济学家曾预测，人民币在十年之内将成为主要的储备货币。

　　热钱进入或放缓

　　为应对汹涌进入的热钱，中国货币当局一方面加强了贸易真实性的检查，另一方面加强了资金汇兑的监管。从应对热钱的手段看，中国央行还有许多政策工具可供使用，尤其是最有效和国际上常使用的利率调整(降息)还未被使用，说明中国政府认为热钱冲击仍在可控状态。在国际经济、金融基本面发生变化的情况下，随着中国货币当局对热钱流动监管的加强，未来进入中国热钱或放缓！

　　中国央行2010年6月19日重启汇率改革，增强人民币汇率弹性。2012年4月16日起，央行将人民币兑美元汇率日内波幅限制倍增至1%；而外汇市场交易机构随后亦首次获准卖空美元。

　　人民币升值后劲或不足

　　中金公司在最新公布的研究报告指出，资本流入增加了国内货币供给，带来国内市场利率下行压力。国内经济增长动能偏弱，也不支持人民币继续较快升值。同时，外汇局加大了对短期资本流入的监管和限制，有利于减缓资本流入和人民币升值压力。预计人民币升值速度将放缓，年底人民币兑美元中间价将升至6.13左右。

　　研究报告并指出，近期人民币升值幅度较大，主要原因在于远期人民币贬值预期消失，凸显中外利差带来的套利空间。中国经济增长企稳回升，导致中国的风险溢价下降，是人民币贬值预期消失的主要原因。无风险套利空间导致的资本流入，是人民币升值的主要推手。