人走茶未凉 QE坚持到最后

　　对已经干了两届任期的美联储主席伯南克来说，最悲哀、但也可能最幸运的是：人要走了，QE3还在。当解铃没了系铃人——如何应付“直升机本”为美国经济和金融体系所带来的空前货币刺激，恐怕要留给他的后任来考虑了。“我并不认为我是这个世界上唯一能够驾驭刺激政策退场的人。”即将迈入花甲之年的伯南克在20日的新闻发布会上坦言。

　　而美联储在为期两天的货币政策决策会议结束后发布声明说，美国经济增长近来恢复温和增长，近几个月劳动力市场呈现改善迹象，但失业率依然高企达7.7%；民众消费和企业固定资产投资增长，房地产市场进一步走强，但财政政策开始收紧。除能源价格波动导致的短期变化外，美国通胀水平低于美联储设定的长期目标，长期通胀预期保持稳定。

　　美国两周前公布的2月劳动力市场的就业数据公布，大大好于预期。2月整体失业率从1月的7.9%降至7.7%。但伯南克认为，此前就业市场也出现过一段时间的好转，但随后经济再一次陷入萎靡。因此，经济复苏必须依靠全面的就业市场提升才行。他透露，也有一些委员建议，是否要再次往下调低6.5%的门槛，但总体上觉得目前设定的就业市场的目标和低利率政策较好地配合。

　　对于经济显露出的正面迹象，伯南克也毫不讳言。“显然有好转，我们也不必忌讳。”伯南克在华盛顿的记者会上回答提问时说。但在有记者问到就业市场好转是否足以促使当局放慢资产购买步伐时，伯南克说：“我们设定的好转条件，不仅仅是短期看到的好转，而必须是持续的好转。”就业是影响美联储货币政策的最主要因素之一。尽管最新数据偏于乐观，但伯南克强调，过去也曾出现过连续几个月就业人数月增30万人的情况，但随后数据会再度转弱。

　　自金融危机以来，美联储已执行三轮量化宽松政策，购买1.77万亿美元美国国债和1.02万亿美元抵押贷款支持证券，资产规模达到3.2万亿美元。如果购债计划持续至今年底，美联储资产规模将增至约4万亿美元。不少投资者担心拥有如此庞大资产负债表的美联储退出宽松货币政策时，会扰乱市场并导致利率大幅上升。根据美联储2011年夏季制定的退出策略，美联储将通过逐步出售资产使资产负债表回归到常态，但当时并未考虑到日后资产规模会膨胀如此之快。

　　另一方面，这是因为美联储仍预计2015年失业率将降至6.5%，另一方面，在19位联储官员中，有多达13人表示，2015年将加息，其他6人中仅一人认为将在今年加息。值得一提的是，针对QE规模何时会出现调整，在接受彭博调查的经济学家中，有58%的经济学家认为，QE至少会持续到今年四季度，另有55%的人称，QE将在2014年上半年停止。

　　尽管伯南克没有透露他和奥巴马会谈的具体细节，但仅就这一说法本身，已足以令人猜测，这位59岁的美联储主席可能不希望有第三个任期。去年12月出席美联储的上一次发布会时，伯南克曾说，他尚未与白宫方面讨论过自己的个人未来。从奥巴马的几位经济和政治顾问那里，也传来了伯南克萌生退意的信息。

　　美联储预测，2015年失业率有望降低到设定的6.5%的门槛。自从2008年11月以来，美国的失业率就没有下降到7%水平下方。这意味着量化宽松政策将长期不变。不过伯南克表示，资产购买规模可增可减：“不能对每个月的资产购买计划的变化提供量化的门槛，因为该问题更加复杂，涉及到更多的因素。”

　　现如今，美国经济复苏迟缓，再加上伯南克萌生退意，虽然是人走茶就凉，但是却出现了意外，QE依然坚挺，坚持到“最后”，而美元走势也势必受其影响。

　　塞国发出最后通牒 欧元前景岌岌可危

　　欧盟方面周四向塞浦路斯发出了最后通牒，要求该国在下周一之前募得近60亿欧元资金用于援救其银行业，如此才能获得由欧盟方面提供的下一笔援助款。如无法得到足额的援助资金，塞国银行业将面临崩溃之虞，在此状况下，该国继续留在欧元区内的前景也将变得岌岌可危。

　　而塞浦路斯政府也确实已开始为可能出现的最糟糕的状况作准备，表示此后若仍无有效的受援协议达成，将考虑启动资本管控机制，来阻止资金从该国外流，在相关控制措施就位以后，才会允许银行业恢复营业。此前，该国已将银行业的最早恢复营业时间再度推迟到了下周二。

　　欧盟委员会北京时间周五凌晨表示，对塞浦路斯保证在周五向国际三方提交替代方案表示欢迎。欧盟将在当地时间周五早上开始对替代方案进行评估。此外，欧盟委员会呼吁塞国议会立即通过银行重组法案和资本管制法案。塞国政府隔夜向国会提交银行重组法案和资本管制法案，其中银行重组法案旨在对Laiki进行重组，即分拆其优良资产和不良资产，并可能将其优良资产和其它商业银行进行合并。

　　塞浦路斯央行行长Panicos Demetriades表示，政府将要求议会同意终结国内第二大银行Laiki，将其拆分为一个“好”银行和一个“坏”银行，大额存款将被转移到“坏”银行。Demetriades表示：“银行体系需要重组，否则它就会破产，我们需要立即进行重组。”“通过建立这种法律框架，我们就可以对Popular Bank实施处置措施，从而让它可以继续向其客户提供银行业服务。”他还说，10万欧元以下的存款将获得担保，同时银行就业岗位将得到保护。

　　欧洲央行隔夜表示，如果塞浦路斯无法在下周一前与欧盟和国际货币基金组织[微博]签署一项救助协议，欧洲央行将切断为该国受困银行业提供的紧急融资。作为应对，塞浦路斯DemocraticRally党的一位官员称，"党派领导人们一致同意，创建"稳定基金"，称该基金将捆绑国家资产，作为紧急国债发行的基础。"

　　另外，塞浦路斯风波未平，欧元区、德国、法国昨天公布的制造业采购经理人指数令市场担忧情绪四起：德国3月Mark-it/BME制造业采购经理人指数初值从2月终值的50.3下降至48.9，远低于50.5的预期；法国3月综合PMI为42.1，创2009年3月以来新低；欧元区3月制造业、服务业活动均加速下滑，总体经济活动创近4个月最差水平。

　　“如果坏消息持续出现，且塞浦路斯问题无法得到解决，那么我主张反弹做空欧元，而非逢低做多。”汇丰银行外汇策略师DaraghMaher表示，200日均线1.2878水平附近是欧元/美元较为关键的支撑位，1.30关口则可能出现抛盘。

　　目前，塞普路斯外长仍在莫斯科与俄罗斯方面进行谈判，希望能够一方面在银行业以及能源业领域展开合作，一方面能从对方处再借得约50亿欧元的贷款，以安度当前的空前危机。然而，俄罗斯官员已向欧元通报了状况，称目前无意再砸更多的钱给塞浦路斯。

　　面对塞浦路斯的危机，塞浦路斯发出了最后通牒，欧元的前景也是岌岌可危。